当前，市场投资者(zhě)正在(zài)担忧，眼下美国政府的(de)债务上限僵局正朝着更危险的(de)方向顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱升(shēng)级。

　　当(dāng)地时间5月9日(rì)，美国众议院议(yì)长凯文·麦(mài)卡锡在白宫就债(zhài)务上限问(wèn)题与(yǔ)总(zǒng)统拜登举行会议(yì)后表示，这次会见并未就解决(jué)债务(wù)上限问题达成任(rèn)何有益(yì)意见(jiàn)，自(zì)己和国会其(qí)他(tā)几位(wèi)党团(tuán)领袖将于(yú)12日再次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透社消(xiāo)息，当地时间周二，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登在白宫与国(guó)会众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡锡进(jìn)行(xíng)谈(tán)判，试图(tú)打破(pò)两(liǎng)党围绕美国(guó)31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在(zài)5月底之(zhī)前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领袖(xiù)、民主(zhǔ)党(dǎng)人查克·舒(shū)默(mò)、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里(lǐ)斯也将参(cān)加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜(bài)登与麦(mài)卡锡的(de)此(cǐ)次谈(tán)判(pàn)达成协议(yì)的可(kě)能性不大(dà)，因此，在谈(tán)判(pàn)前(qián)一日，麦(mài)康奈尔(ěr)称，在(zài)美国灾难性违约(yuē)迫在眉(méi)睫(jié)之际，他不(bù)会在(zài)债(zhài)务上限问题上打(dǎ)破党派僵局，去帮助总统拜登。这番(fān)言论无疑给(gěi)此(cǐ)次谈判(pàn)泼了一盆冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债(zhài)务总额超过债(zhài)务上限。美国(guó)财政(zhèng)部次日(rì)启动非常规举措维(wéi)持政(zhèng)府运营，避(bì)免出现债务(wù)违约(yuē)。然而，使用非常规措施(shī)只能帮助财政部(bù)暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政部长耶(yé)伦(lún)在致信国会领袖时(shí)发出了债(zhài)务违约可(kě)能期(qī)限的警告，称财政部的最佳估计是(shì)，若国会未能(néng)提高(gāo)债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续(xù)履行政府的(de)所有义务，最(zuì)早可(kě)能在6月(yuè)1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共和党的债务(wù)上限(xiàn)问题相关议(yì)案在(zài)众议院(yuàn)以微弱优势得到(dào)通过(guò)。议案(àn)提出，到明年3月31日(rì)前，暂停(tíng)债(zhài)务上限的限制，若两党能在这一时限(xiàn)之前同意把债务上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提(tí)高上限需要满足(zú)多(duō)种削减开支(zhī)的条件，共(gòng)和(hé)党预计未(wèi)来十年内将合计(jì)削减4.5万亿美元政(zhèng)府开支。

　　但白宫在议案通(tōng)过后很快表示，这一将(jiāng)削减支出(chū)和提高债务上限(xiàn)捆绑的(de)议案(àn)没机会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府(fǔ)将(jiāng)耗尽现金，如国会(huì)不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪(xiàn)法(fǎ)危机”，引发金(jīn)融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行(xíng)业危机，美国监(jiān)管机构的(de)第一份(fèn)“认错”报告(gào)披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层施压，要求(qiú)其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时排查(chá)隐患，没有及时注(zhù)意(yì)到(dào)第(dì)一共和银行、硅谷银(yín)行在疫(yì)情期间发(fā)展过快(kuài)，吸收(shōu)了数千亿美元(yuán)的存款。同时，其工作(zuò)人员也(yě)没有意识到(dào)银行(xíng)过快扩张所(suǒ)带(dài)来的风险。报告表示，银行“在(zài)纠正监管机构(gòu)已发现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管(guǎn)机(jī)构也没(méi)有(yǒu)采(cǎi)取足够措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指(zhǐ)出的是，美国银行业的这(zhè)一场危机(jī)风暴(bào)中，加州(zhōu)是名副其实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一(yī)共和银行也(yě)位于加(jiā)州旧金山。此外，近期(qī)同样遭(zāo)遇(yù)严重冲击、股价暴(bào)跌的西太平洋合众银行(xíng)也(yě)位于加州(zhōu)洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告(gào)，在对硅谷银(yín)行的(de)监(jiān)管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧金山(shān)联邦储备银(yín)行承担主要监督责任，后者未来可能(néng)会(huì)投入(rù)更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未(wèi)来将(jiāng)对(duì)资产(chǎn)超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模(mó)很高的银行加(jiā)强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件中，未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存款规模较高是促成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告(gào)指出，在过去，监管机(jī)构并(bìng)未认定(dìng)大量(liàng)无保险存款一(yī)定意味着风险增(zēng)加，因为拥有大(dà)量存款的(de)账户往往是由(yóu)企业客户持有的，这些客户往往很(hěn)少(shǎo)更换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交(jiāo)媒(méi)体和(hé)实时(shí)提款带(dài)来的风险，这(zhè)些风(fēng)险也可能加剧和加速银行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)再度(dù)推(tuī)迟(chí)战略石油(yóu)储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国(guó)政府再度(dù)推(tuī)迟美国战略石油(yóu)储备(bèi)的回补计划(huà)。

　　美(měi)国(guó)能(néng)源(yuán)部周二表示：美国(guó)战略石油(yóu)储备（SPR）仍(réng)然是世界上最(zuì)大的石油储备，能源部仍(réng)然致(zhì)力于以一种为美国(guó)纳税人带来最(zuì)大价值并保护(hù)美国(guó)经济和安全利益的方(fāng)式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并进行必要的(de)维(wéi)护(hù)——这些也是(shì)对该(gāi)储备(bèi)进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要求一些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该(gāi)部门去(qù)年(nián)通过政府拨(bō)款法案(àn)取消了(le)国(guó)会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底(dǐ)和本月(yuè)初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符(fú)合美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年(nián)以来多数时候，WTI油(yóu)价依然高(gāo)于(yú)美国政府(fǔ)设定(dìng)的(de)条件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化明显 棕榈油连续多日(rì)领涨(zhǎng)

　　五一(yī)节后，油脂上演(yǎn)“大(dà)逆转”，在(zài)节后开盘(pán)一度全线跌破(pò)前低支撑后，国内三大油脂(zhī)期货价格(gé)随即(jí)反转走高，增(zēng)仓上行。三个交易日，豆油主力合约(yuē)最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走(zǒu)势有(yǒu)明显分化，从板块内强弱表现上(shàng)来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油和豆油(yóu)。

　　期货日报记(jì)者(zhě)了解到，此轮(lún)反转过程(chéng)中(zhōng)，市场风(fēng)格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切(qiè)换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从(cóng)主力转换到近月(yuè)，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师(shī)侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆(bào)，美团预(yù)测五一堂食订座(zuò)率(lǜ)同比2019年增(zēng)长205％，市场对(duì)油脂消费(fèi)预期乐观，确(què)认了油脂(zhī)大消(xiāo)费基调，且(qiě)认(rèn)为节后(hòu)油脂将迎来补库需(xū)求。“因(yīn)海关对大(dà)豆(dòu)检验(yàn)要求(qiú)增(zēng)加、检(jiǎn)验频(pín)度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担(dān)忧豆(dòu)油产量或不及预期，豆油累(lèi)库放(fàng)慢甚(shèn)至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨询机构(gòu)数(shù)据显示大豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到(dào)需求表现不(bù)佳(jiā)及后期大(dà)豆高到(dào)港带来(lái)的累库趋势压制，豆油整(zhěng)体一(yī)直是(shì)不(bù)温不火(huǒ)；菜(cài)油整体(tǐ)受到(dào)需求难以消化供给的压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿大题材(cái)出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油(yóu)在产地(dì)及国内持(chí)续去库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本(běn)轮(lún)油脂(zhī)上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期(qī)货分析师石丽(lì)红(hóng)表示，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉(lì)，棕榈油连续几(jǐ)日(rì)出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不(bù)拖泥带水，一定(dìng)程度反应(yīng)了(le)前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中连(lián)棕领涨，主要源于(yú)马棕4月供需数据(jù)偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马棕(zōng)4月(yuè)产(chǎn)量(liàng)不及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可(kě)能大(dà)幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及(jí)连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新湖(hú)期(qī)货分析(xī)师(shī)陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国(guó)际(jì)棕榈油近期的价格优(yōu)势相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前(qián)几日彭博、路(lù)透预估(gū)4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明(míng)显。但上周五到周(zhōu)一，大华继显及MPOA给出的(de)4月(yuè)全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，若产(chǎn)量预期(qī)兑现，4月马棕库存(cún)或仅140多(duō)万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要在于当月假(jiǎ)期(qī)较多，工作(zuò)日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开(kāi)斋节当月马棕产(chǎn)量环(huán)比数据有(yǒu)偏低倾向。今(jīn)年(ni顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱án)印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预(yù)计因此印(yìn)尼工人(rén)返乡偏(piān)慢(màn)导致当月(yuè)产量(liàng)环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品种表现强(qiáng)弱与各自的国内(nèi)外(wài)供(gōng)需(xū)、消(xiāo)息面有直接关系，阶段(duàn)性(xìng)的(de)宏(hóng)观企稳及情绪(xù)修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国(guó)经济衰退(tuì)及风险事件的(de)担忧(yōu)情绪缓(huǎn)和，令(lìng)原油及国(guó)内商品短(duǎn)期偏强，是顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱国(guó)内油脂反弹的重要环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚(wǎn)间公布的美国(guó)非农(nóng)就(jiù)业等数据(jù)全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促(cù)国会提高(gāo)联邦债务上限。这(zhè)些消(xiāo)息，从边际上缓解了因美国银行业(yè)危(wēi)机、债务上限(xiàn)到期、短期较(jiào)差经济数据带来的(de)美国经(jīng)济低迷及衰退(tuì)担忧(yōu)，国(guó)际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观环(huán)境(jìng)（欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期、美(měi)国银行业危(wēi)机、美国债(zhài)务上限等），考虑巴西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但(dàn)仍将(jiāng)持(chí)续、美豆(dòu)新作目前播种(zhǒng)顺利、棕(zōng)榈油产地(dì)处于季节性(xìng)增产(chǎn)季、欧洲(zhōu)新菜籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮(lún)可定义(yì)为(wèi)反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人(rén)士不(bù)看(kàn)好油(yóu)脂反弹(dàn)的持(chí)续性

　　值(zhí)得注意(yì)的是，当前，因(yīn)宏(hóng)观和基本面(miàn)的压制依然存在，受访人(rén)士对油脂此轮反弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应(yīng)改善倾(qīng)向较强的背景下，我们预期油脂很难具备持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难(nán)持(chí)续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内油脂需求(qiú)好于2022年(nián)，但不(bù)及2021年(nián)，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对于需求不(bù)宜过分乐(lè)观(guān)。而从时间节(jié)点上来(lái)看，油脂整体也将进(jìn)入增库周期(qī)，在业内人士看来(lái)，进入(rù)增(zēng)库周(zhōu)期已是事实，这也将抑制(zhì)油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，从(cóng)国(guó)际棕榈油产(chǎn)地看，目(mù)前是季节性增产季，中期产地库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很低，马棕(zōng)供需转为充裕预计还(hái)需(xū)要几个月的(de)时(shí)间(jiān)。

　　“产(chǎn)地棕榈油(yóu)连续几个月(yuè)的去库是建立在1—4月产量(liàng)偏低的(de)基础上，但在倒挂(guà)的豆(dòu)棕价差及(jí)主需求国高(gāo)库存带来(lái)的并不算(suàn)好的出口前景下，后续产(chǎn)地库存累库倾向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记(jì)者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传(chuán)统低产期，3月(yuè)马来西亚(yà)出(chū)现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋(zhāi)节的扰(rǎo)乱(luàn)，过(guò)去几个月马棕产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋节后(hòu)棕榈(lǘ)油一般有(yǒu)着(zhe)超于(yú)正(zhèng)常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋(zhāi)节处于4月下旬，预计马棕(zōng)5月全月(yuè)的产(chǎn)量环比增幅(fú)可能还会更高，这预计将为马来西亚带来显著的(de)累库压力，不利(lì)于产地(dì)报价及棕榈油(yóu)期(qī)价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会(huì)消化供应压力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么油脂单月(yuè)供应在230万吨(dūn)以上，超过(guò)了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内油(yóu)脂库(kù)存(cún)走势来看，国内(nèi)菜油库存(cún)从年初以来早就已(yǐ)经进入(rù)累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着巴西大豆(dòu)到港带来压榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋(qū)势也已经比较明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已连续三(sān)周累库(kù)。后期从(cóng)库(kù)存季节性角度来看，整体累库倾向也较(jiào)为明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈现库存下滑的油脂是(shì)近月(yuè)进口不太足的(de)棕(zōng)榈油(yóu)，但产地棕榈油有望(wàng)在开斋(zhāi)节后开启累库，带来(lái)远(yuǎn)月棕榈油进口利润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增(zēng)库确实会限制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间，但国内油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料多数进口为主，成本端原料(liào)的供需(xū)及价(jià)格的(de)变化对油脂(zhī)行情(qíng)的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步反(fǎn)弹，美豆(dòu)新作(zuò)面积预期，国际棕榈油产(chǎn)地累库情(qíng)况及(jí)国(guó)际菜油葵(kuí)油价格(gé)变化。

　　此外，值得关(guān)注的是，宏观风险并没有完(wán)全消散，全(quán)球(qiú)经济(jì)预期、美高利(lì)息对大宗商(shāng)品需求传导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚(shàng)未(wèi)释(shì)放(fàng)完(wán)全，市(shì)场随时(shí)可(kě)能重新聚(jù)焦宏观风险(xiǎn)，且(qiě)油脂(zhī)整(zhěng)体供应改善的背(bèi)景下，油脂并不具(jù)备(bèi)持续性反(fǎn)弹的(de)基础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基(jī)于以上判断，业内人士(shì)不看好油(yóu)脂反弹(dàn)的持续性(xìng)和高(gāo)度。在(zài)侯雪玲看来，每次反弹乏力都是(shì)空单入场机会，合约上建(jiàn)议选择远月合约，品种中首(shǒu)选豆油。待供需报(bào)告发布后(hòu)可(kě)择机考虑棕榈油空(kōng)单及菜棕价差做(zuò)扩。

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