自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xicac2制取c2h2，cac2形成过程电子式à)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的(de)工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重(zhòng)行业(yè)持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易(yì)方达基(jī)金进一(yī)步分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期(qī)净(jìng)利润增速来(lái)看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一板块cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会(huì)在下(xià)游新兴(xīng)需(xū)求诞生时(shí)，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人(rén)工智能(néng)新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一些(xiē)真正的(de)创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价格(gé)下(xià)行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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