近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键(ji城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字àn)一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确(què)定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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