昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注(zhù)美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月(yuè)的(de)美(měi)联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周(zhōu)早些时(shí)候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可(kě)能(néng)进(jìn)一步(bù)加息。除了大幅(fú)降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年(nián)底联邦基金利(lì)率(lǜ)预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合(hé)约跌破(pò)100美(měi)元/吨，日(rì)内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合(hé)约几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)必须在没(méi)有任何要求和(hé)条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的(de)计划，要(yào)将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但(dàn)同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美(měi)国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国(guó)会(huì)不提高政府的(de)债务上限，由此产生的债(zhài)务(wù)违约将(jiāng)在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失业(yè)率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生(shēng)一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的(de)投(tóu)资成本。如(rú)果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军人家(jiā)庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为(wèi)了他们(men)的基本自由(yóu)挺身而出。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们(men)完成(chéng)这(zhè)项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在(zài)民(mín)主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位(wèi)资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关工作(zuò)安(ān)排(pái)，调整相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　上期(qī)能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日(rì)起第(dì)一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，所有品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合约的(de)交易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连(lián)续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢(huī)复至(zhì)节(jié)前标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各(gè)合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系(xì)数(shù)根(gēn)据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续(xù)报价的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因有(yǒu)四(sì)点：一是(shì)短期(qī)二次育肥造(zào)成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户(hù)惜(xī)售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域(yù)二次(cì)育肥(féi)采购量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生(shēng)猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应(yīng)端来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于(yú)正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松(sōng)是事(shì)实。从目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业库存来(lái)看(kàn)，今(jīn)年下半(bàn)年(nián)市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分(fēn)析师(shī)张晓(xiǎo)君(jūn)介绍(shào)，从月度(dù)初(chū)生仔猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增加(jiā)，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化(huà)方向发展，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量明(míng)显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国(guó)能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市(shì)场预期(qī)向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强(qiáng)等(děng)利好因素，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回(huí)归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并(bìng)未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显提(tí)升，随着(zhe)二季(jì)度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集(jí)团企业出栏(lán)计划或(huò)继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升(shēng)水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不(bù)改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期二(èr)季(jì)度二次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于(yú)一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续(xù)大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期价(jià)上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国(guó)内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步加(jiā)速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产(chǎn)品事(shì)业部(bù)分析师(shī)姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等(děng)海外经(jīng)验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及(jí)范(fàn)围预(yù)计(jì)很(hěn)大概率将小于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本面(miàn)。从相关因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需(xū)转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对东(dōng)南(nán)亚(yà)地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地(dì)已步入增(zēng)产季(jì)，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累(lèi)库(kù)，且(qiě)随着复(fù)产(chǎn)利(lì)多增(zēng)强和(hé)出口前(qián)景不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累(lèi)库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未(wèi)苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总库存(cún)依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落(luò)。根据目前已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口需(xū)求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库(kù)走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现(xiàn)持续干(gàn苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗)燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频(pín)现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕(yù)的(de)预期基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有(yǒu)所好转，马来(lái)西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加而(ér)出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差(chà)处(chù)于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在(zài)集中(zhōng)供应(yīng)压(yā)力的(de)情(qíng)况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘(pán)面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格(gé)或以区(qū)间调整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价(jià)格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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