美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可(kě)能出(chū)售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集(jí)型的科(kē)技以及生(shēng)物(wù)医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们在(zài)银行(xíng)或其他金融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决(jué)于(yú)数据(jù)。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关(guān)的(de)交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于(yú)相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码是PX调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内有三(sān)套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存(cún)进入(rù)4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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