衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济(jì)最(zuì)大(dà)的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了(le)国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台(tái)新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称(chēng)，这(zhè)番言(yán)论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电话接(jiē)触到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论(lùn)通常受(shòu)到(dào)投资(zī)者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策(cè)者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日(rì)报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大(dà)不(bù)确定性(xìng)，恰逢(féng)油价(jià)大幅回(huí)调之际，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)的(de)财(cái)报和(hé)股价(jià)表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美(měi)联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国(guó)央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难(nán)以改动的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗，在OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计(jì)今(jīn)年(nián)年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或(huò)继续(xù)大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季(jì)的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油。

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