在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续娜能组成什么词，娜字能组什么词语受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂(liè)以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随着娜能组成什么词，娜字能组什么词语(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都(dōu)受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的(de)历(lì)史低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zh娜能组成什么词，娜字能组什么词语èng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热(rè)门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注(zhù)资(zī)金(jīn)合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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