今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思dù)加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较(jiào)上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行(xín糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思g)业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思(xìng)的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复(fù)有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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