本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北交所发(fā)展的(de)首要因素，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增量资金不(bù)断涌入下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数(shù)基(jī)金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产(chǎn)品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其(qí)他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值提升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的(de)增强和创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这(zhè)8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报、成立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率(lǜ)中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅(fú)下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角="http://正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513161506634.png">

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及(jí)公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共(gòng)实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利(lì)润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润(rùn)正增长。北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大(dà)成北(běi)交所(suǒ)两年定开(kāi)年(nián)内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益(yì)。其(qí)中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低(dī)投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他(tā)们测算前几大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估(gū)值(zhí)水平对于(yú)具备专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成(chéng)长型(xíng)企业(yè)而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较快的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和(hé)《北京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票(piào)做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可(kě)以说对这个市场是(shì)加大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场构成(chéng)中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司较(jiào)多，其中不(bù)乏(fá)优质(zhì)的个(gè)股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加(jiā)对(duì)整个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得(dé)他们选择优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年(nián)定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的(de)股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处(chù)于初(chū)创期，上市(shì)股票数(shù)量(liàng)还不(正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角bù)够(gòu)多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流(liú)动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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