5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下(xià)，要么(me)减少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素(sù)正出(chū)现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不(bù)全面放松(sōng)的情况中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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