本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市(shì)，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模块(kuài)封装的代(dài)工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联(lián)企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发(f含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比ā)投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也(yě)预期(qī)23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印(yìn)花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络(luò)收(shōu)购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务(wù)站等客户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规(guī)划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收(shōu)入(rù)为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频(pín)前端(duān)芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)设(shè)计能力(lì)和集(jí)成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前(qián)端发射(shè)模组、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高(gāo)研发(fā)下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方(fāng)客户(hù)和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务(wù)佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和(hé)其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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