本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注意到，本周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁矿石期(qī)货一(yī)直处于下跌(diē)的(de)态(tài)势，本(běn)周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数呈现(xiàn)振荡运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周加速(sù)下行，直接(jiē)原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季(jì)度以来成(chéng)材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材(cái)价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大(dà)至历史同(tóng)期(qī)最高(gāo)水平(píng)，铁矿石现货(huò)价格受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中枢下移(yí)，叠加外(wài)围风险冲击，黑(hēi)色(sè)系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时(shí)间，一(yī)季度(dù)房屋(wū)新(xīn)开工(gōng)同(tóng)比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也(yě)导(dǎo)致(zhì)钢(gāng)材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料(liào)需求构成(chéng)压力。”国投安(ān)信期货高级(jí)分(fēn)析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货(huò)铁矿石分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国(guó)内钢厂(chǎng)减产(chǎn)担忧的(de)不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿石库存(cún)总量中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子矛(máo)盾不明(míng)显。港口(kǒu)库存本周止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨(dūn)上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库存(cún)明显低于(yú)历史(shǐ)平均(jūn)水平，低库(kù)存(cún)有望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期待(dài)。海(hǎi)外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一季度产量也同比增加，到港(gǎng)压力(lì)将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石供应将逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁(tiě)水继续提产空(kōng)间有限(xiàn)，开(kāi)始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石(shí)供需将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的估(gū)值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)依然(rán)偏低，港口(kǒu)库(kù)存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的(de)是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进(jìn)口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐(guǎi)点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合约当(dāng)前整体估值(zhí)水(shuǐ)平偏(piān)高(gāo)，旺(wàng)季后面临回调(diào)压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加(jiā)。综合来看(kàn)，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继续(xù)振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子需(xū)求对铁矿石(shí)的(de)支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一节前(qián)钢厂(chǎng)低库(kù)存补(bǔ)库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板(bǎn)块的后市，何(hé)建辉认(rèn)为(wèi)，目前终(zhōng)端需求尚未(wèi)有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放(fàng)，下行(xíng)节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周(zhōu)期(qī)看，今年大基(jī)调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际(jì)上仍(réng)有改善，整体矛(máo)盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系(xì)下(xià)方(fāng)仍有支撑，当前位置不(bù)宜过(guò)分悲观。预(yù)计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关(guān)键仍是需(xū)求复苏力(lì)度。

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