本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额(é)分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不过随着(zhe)公募基(jī)金加(jiā)速(sù)布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有望持(chí)续(xù)改善；同(tóng)时(shí)，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是(shì)发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批(pī)文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基(jī)金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其(qí)余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于其他(tā)上市(shì)板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流(liú)动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报(bào)、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布(bù)以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很多优质企业(yè)的估值(zhí)仍(réng)然(rán)偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北(běi)交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值(zhí)偏(piān)低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里(shì)认为，当前北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，不过(guò)正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然(rán)是市(shì)场(chǎng)本身较差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估(gū)值(zhí)表现差(chà)异较(jiào)大。除(chú)了继续降低(dī)投资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这(zhè)个估(gū)值水(shuǐ)平对(duì)于具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是(shì)非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来依(yī)然延续了较快的增长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩(jì)的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四(sì)季度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份(fèn)正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市(shì)场(chǎng)是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其(qí)中不乏(fá)优质的(de)个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基(jī)石，这(zhè)使得(dé)他们选择(zé)优质中(zhōng)小专精特新企业的难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于(yú)初(chū)创期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到估(gū)值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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