今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)政府(fǔ)最(zuì)早可(kě)能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府的债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都处(chù)于财(cái)政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规(guī)模基(jī)建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼(bī)近债务(wù)上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美(měi)国并没有明确(què)的(de)“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债(zhài)借钱，美国国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引(yǐn)发(fā)部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制(zhì)政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额(é)。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间(jiān)曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大(dà)幅(fú)上(shàng)调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高债务上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高(g日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕āo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对(duì)其(qí)美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并不(bù)受到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调(diào)的美国债务(wù)上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国(guó)政府想要提(tí)高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求他先同意(yì)削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划(日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕huà)于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类(lèi)似(shì)严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美(měi)国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协(xié)议(yì)，勉强避免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球(qiú)资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用(yòng)评(píng)级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之(zhī)后数年继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏(sū)持(chí)续(xù)的(de)时间远远超过了应(yīng)有的时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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