财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态(tài)的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实(shí)都是(shì)无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间(jiān)共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的(de)受益(yì)标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很(hěn)多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大多数的(de)投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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