华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里获得的1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价格均(jūn)低于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足(zú)股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指(zhǐ)责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的(de)股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的(de)几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益(yì)为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投资(zī)已经很好地(dì)证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将(jiāng)我们(men)的(de)维权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数(shù)控(kòng)股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单(dān)位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益(yì)机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过(guò)于今年(nián)2月(yuè)做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国(guó)公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资(zī)产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么来(lái)头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括(kuò)披露(lù)企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家公(gōng)司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证(zhèng)书(shū)的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年(nián)在(zài)新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报告(gào)，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和(hé)证券(quàn)监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)最(zuì)终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后(hòu)安(ān)德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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