芦哲 首席宏(hóng)观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的(de)因素是(shì)青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端(duān)的青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向(xiàng)服务(wù)业(yè)。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)，但(dàn)是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在(zài)失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人(rén)口会随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越(yuè)来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步(bù)复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这(zhè)三(sān)个(gè)因素均(jūn)为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅yīn)素的(de)变化都不(bù)能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失(shī)业增加的(de)结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率则(zé)不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却(què)从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人口在此期间(jiān)从(cóng)5481万人(rén)大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就业数(shù)据(jù)解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势要好于(yú)去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年(nián)失业(yè)率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业(yè)者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远180kg等于多少斤 180kg等于多少磅低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年群(qún)体由于工(gōng)作经(jīng)验和技能相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁(cái)员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳(láo)动力调查数据，青年失业(yè)主要原因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员的比(bǐ)例明(míng)显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过(guò)的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业(yè)原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年(nián)龄(líng)段失(shī)业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大致(zhì)类(lèi)似，青年(nián)人由于(yú)年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农(nóng)业大量流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年就业的(de)比例均(jūn)增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行业的(de)知识密集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金(jīn180kg等于多少斤 180kg等于多少磅)融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比(bǐ)例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受(shòu)教育(yù)年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人(rén)数(shù)/青(qīng)年就业(yè)总人数(shù)），来(lái)作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业(yè)来看(kàn)，批发零售(shòu)业(yè)缺口为(wèi)1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端(duān)来看(kàn)，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于(yú)三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年(nián)人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力首先取(qǔ)决(jué)于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人(rén)口，而(ér)前者正(zhèng)好是(shì)建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢(huī)复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业(yè)人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的(de)在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业好转后(hòu)会(huì)回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历(lì)的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我(wǒ)国人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难(nán)以改变(biàn)失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口(kǒu)长(zhǎng)周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和(hé)数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报(bào)告(gào)如(rú)无(wú)特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人(rén)口。按照(zhào)统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参(cān)加(jiā)社会经济(jì)活动的人(rén)员(yuán)。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看(kàn)，失业(yè)率来(lái)自全国月度劳动力(lì)调(diào)查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年(nián)进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查(chá)对象为(wèi)16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查正式在全(quán)国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的(de)人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴将这(zhè)一数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不(bù)及(jí)预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发(fā)布机构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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