财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，<疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别strong>融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日调查(chá)的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士直言(yán)，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析(xī)师(shī)近期(qī)对锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现(x疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别iàn)企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局(jú)的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利(lì)润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中(z疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别hōng)国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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