财(cái)联社(shè)6月3日(rì)讯(xùn)（编辑 刘越）啤(pí)酒行业具备明(míng)显的(de)淡旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒(jiǔ)企业(yè)的“兵家必争(zhēng)之地”，而(ér)年内(nèi)火爆的淄博烧烤一定(dìng)程度上助(zhù)力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更(gèng)是(shì)值得(dé)投(tóu)资(zī)者期待。

　　从一季度(dù)业(yè)绩(jì)来看，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)以近74倍(bèi)的同比(bǐ)增速“一骑绝尘(chén)”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增(zēng)速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突(tū)破百亿元。但(dàn)包(bāo)括百威亚太、兰州黄河和西(xī)藏发展(zhǎn)在(zài)内的外资系啤千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗酒公司基(jī)本面仍然(rán)堪忧，业绩下(xià)滑或亏损(sǔn)，本(běn)土与(yǔ)外(wài)资(zī)两大阵营的分化(huà)明显。

　　去年消费(fèi)整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生(shēng)证券王言海5月8日(rì)发布的研报指出，2022年啤酒板块(kuài)营收稳增(zēng)、归母净(jìng)利润高增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动(dòng)褪去，下(xià)游场景逐(zhú)步复苏，叠加成本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比(bǐ)去(qù)年(nián)同(tóng)期明显提速。国盛证券符(fú)蓉预计2023年将是啤(pí)酒(jiǔ)龙(lóng)头弱势区(qū)域(yù)持续(xù)扭(niǔ)亏(kuī)、释放(fàng)利润(rùn)的一(yī)年。

　　外资啤酒在中国市场(chǎng)颓(tuí)势明显(xiǎn) 大鱼(yú)吃(chī)小鱼后“五强争霸(bà)”格局或成“一超(chāo)多强”？

　　从二级市场(chǎng)表现来看，华(huá)润啤酒(jiǔ)和(hé)青(qīng)岛啤酒自2020年阶(jiē)段低(dī)点迄今股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅分别(bié)达159%和(hé)187%，前者目前总(zǒng)市值超1600亿(yì)港元，后者总市值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意(yì)的是，自(zì)2021年高点迄今重(zhòng)庆啤酒股价跌(diē)近六(liù)成，珠江啤(pí)酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年(nián)代中国(guó)实施“啤酒专(zhuān)项工(gōng)程”后(hòu)，啤酒(jiǔ)产业(yè)兴起(qǐ)，北京(jīng)的燕京、上海的力波、福建的惠(huì)泉、新疆(jiāng)的乌苏(sū)、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的(de)漓(lí)泉、河(hé)南的金(jīn)星、陕西的汉斯等，几乎每座(zuò)城市都拥有自己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小鱼(yú)”的阶段后，2016年，中国啤(pí)酒市场五强争霸，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤(pí)酒、百威英(yīng)博、嘉士伯、燕(yàn)京啤(pí)酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山(shān)4月24日发布的研(yán)报罗列五(wǔ)大巨头(tóu)的(de)具体市(shì)场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚(yà)太（百威英博子公(gōng)司(sī)）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙山山指出，我国啤(pí)酒(jiǔ)行业CR1市占率属于中等水平，市场(chǎng)集中度(dù)仍有提升(shēng)空间，待CR1市占率(lǜ)提升(shēng)后(hòu)头部企业将有望进(jìn)一步提升盈利水平。分析人士指出，如果“大鱼(yú)吃大(dà)鱼”的市场(chǎng)趋势(shì)不变，经过一(yī)段时(shí)间的此(cǐ)消彼长，持续多年的“五强争霸”格局，将演变为“一超多强”：华润(rùn)啤(pí)酒把青岛啤酒和(hé)百威(wēi)英(yīng)博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤(pí)酒阵营。

　　值得(dé)注意的(de)是，这几年，外(wài)资(zī)啤酒在中国(guó)市场颓(tuí)势明显(xiǎn)，百威英博销量下滑，一(yī)手扶持的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同(tóng)比下降(jiàng)2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营业利润(rùn)增(zēng)长将低于(yú)去年的水平，研报(bào)指出(chū)重庆(qìng)啤(pí)酒为嘉士伯在华运(yùn)营(yíng)啤酒资产唯一平(píng)台，并将乌苏(sū)啤酒、1664，以及嘉士伯啤(pí)酒在中国多(duō)个地区的销售权划(huà)归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥(yōng)印(yìn)钞机？

　　分析人(rén)士指(zhǐ)出，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端化(huà)。此前多年，高端啤酒市(shì)场主要由(yóu)外(wài)资啤酒(jiǔ)百威英博、嘉士伯、喜(xǐ)力等品牌(pái)牢牢(láo)掌(zhǎng)控。近年来，本土啤(pí)酒开始(shǐ)发力。以销(xiāo)量最大的华润雪花(huā)啤酒为(wèi)例，早(zǎo)年(nián)畅(chàng)销(xiāo)大江南北的大绿(lǜ)棒(bàng)子，现(xiàn)在已经很难见(jiàn)到(dào)了，各种(zhǒng)纯生(shēng)、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山山指出(chū)，啤(pí)酒行(xíng)业处(chù)于产(chǎn)业链(liàn)中游，对上游成本敏感，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响(xiǎng)啤酒(jiǔ)成本(běn)主要材料；下(xià)游终(zhōng)端议(yì)价能(néng)力(lì)较强，进入存量(liàng)竞(jìng)争时代后，企业(yè)为向高端化转型已多次(cì)实施提价举措(cuò)。符(fú)蓉指出，2023年餐饮等现饮消费(fèi)场景恢复将加速各啤酒龙头产(chǎn)品结构优化(huà)、加速高端(duān)化进程，2023年吨价提升幅度或(huò)不弱于(yú)成本(běn)催(cuī)生(shēng)普(pǔ)遍(biàn)提价的2022年(nián)。

　　整(zhěng)体性(xìng)的提价，近几年时有(yǒu)发(fā)生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区域由部分到全国(guó)。仅在2022年，华润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯(bó)等(děng)主流厂商纷纷提价(jià)，中高低档均有所涉(shè)及(jí)。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤(pí)酒零(líng)售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年(nián)，中(zhōng)国啤(pí)酒市场的产品价格稳定在3-5元区间(jiān)，如今，已经整体进(jìn)入了6-8元价格带。甚(shèn)至(zhì)，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒的“大(dà)师传奇”，都是为了继(jì)续突破价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力(lì) 高(gāo)端化势(shì)能锐不可(kě)挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元级产品(pǐn)上，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百年(nián)之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年推出(chū)价值1399元的“一世(shì)传(chuán)奇(qí)”；超高端产品方面，青岛啤(pí)酒布(bù)局丰富，产品价(jià)位最高，均价(jià)约29元/瓶，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研报指(zhǐ)出，青岛啤(pí)酒中档高端齐发力(lì)，高端化势能锐不可当。产品端(duān)方面(miàn)，公司在坚持纯生系(xì)及(jí)经(jīng)典系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上(shàng)，进一(yī)步(bù)提(tí)升中档崂山品牌占比，并借助桶啤(pí)、白啤等高端产(chǎn)品(pǐn)放量(liàng)，带动整(zhěng)体产品(pǐn)结构(gòu)持续升级。随着23年现饮场(chǎng)景全面复苏叠加去年Q2以(yǐ)来低基数效应，预计公(gōng)司全年(nián)业绩将维(wéi)持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜力如虎添翼 但目前(qián)主要销量来自中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收(shōu)购(gòu)喜力中(zhōng)国正式完成交割。1863年(nián)创(chuàng)立于荷兰的千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗喜力，旗下拥有(yǒu)上(shàng)百(bǎi)家酒厂，连续多年(nián)跻身世界500强榜单(dān)。而收购方华润啤酒，满打满(mǎn)算也才30岁，借此拓展(zhǎn)高端市场。华鑫证券指出，华(huá)润啤酒(jiǔ)高端(duān)及超(chāo)高端产品(pǐn)仅占其(qí)收入占(zhàn)比17%，而经(jīng)济型（5元以下）产品收入占(zhàn)比达47%，表明目前市场更加(jiā)认(rèn)可(kě)、熟(shú)悉其经济型(xíng)产品如勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯等，但对(duì)其高端产(chǎn)品认知度或接受(shòu)度相对(duì)偏低。公司(sī)提(tí)价空间较(jiào)大，高(gāo)端化完(wán)成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇章 借(jiè)助(zhù)U8势能持续开拓市场(chǎng)

　　作为曾(céng)经国产啤酒(jiǔ)行业的老(lǎo)大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅(jǐn)销售范围收缩不(bù)少，被雪(xuě)花和青岛啤酒甩开不说(shuō)，2020年(nián)的(de)营业额甚至被重庆啤酒反超(chāo)。但燕(yàn)京啤酒去年业绩爆发，营业收入(rù)增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母净利(lì)润3.52亿元，增速高达(dá)54.51%。今年一季度延续高增，净利同(tóng)比增长近(jìn)74倍(bèi)。

　　分析人士(shì)认(rèn)为(wèi)，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是高(gāo)端(duān)新品燕京U8的成功(gōng)营(yíng)销(xiāo)，以(yǐ)及(jí)旗下燕(yàn)京酒號社区小酒馆(guǎn)这种新零售业态(tài)的落地生根。中邮证券分析(xī)师蔡雪昱4月21日研报指出(chū)，渠道反馈，U8一季度销(xiāo)量(liàng)同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市(shì)场，推动整体销量同增13%至96.31万(wàn)千升(shēng千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗)，同(tóng)时(shí)带动公司吨价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千(qiān)升(shēng)。国君食品(pǐn)点评称，改革(gé)红利释放(fàng)正处起步阶段，旺季(jì)动销加速、成本优化之下(xià)，公司业绩弹性将进一步(bù)加速。

　　此外，分析人(rén)士指出(chū)，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨(jù)大发展潜力及空间，且目前行(xíng)业格局未定(dìng)，企业(yè)拥(yōng)有(yǒu)弯道超(chāo)车机会；基于精酿啤(pí)酒多元(yuán)风味发展趋势，产品风味及应用(yòng)场(chǎng)景布局多(duō)元化企(qǐ)业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有长期(qī)可(kě)持续发(fā)展潜(qián)力(lì)，并有望成为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗