财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和(hé)时间，短期(qī)内(nèi)也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的(de)，就(jiù)没(méi)有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合(hé)大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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