随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精(jīng)选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自(zì)身实(shí)力的不断增强，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的(de)利(lì)益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命性(xìng)的(de)技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去库(kù)存，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年(nián)下 半(bàn)年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于(yú)下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季(jì)度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌(diē)板块的应激(jī)式(shì)反应。在(zài)去年(nián)的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)关一下月亮是什么意思诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温和(hé)复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对(duì)宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分(fēn)短期(qī)达(dá)到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化(huà)的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确(què)的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素(sù)的(de)关一下月亮是什么意思干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处(chù)于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值(zhí)会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长，而非随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机关一下月亮是什么意思会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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