财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本(běn)出(chū)频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存(cún)也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)<频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽/strong>。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司(sī)入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，<频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽strong>并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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