财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的(de)调仓换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的(de)人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和(hé)时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好(shì)找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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