财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新开35c到底有多大，35c是多少发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义(yì)，要(yào)求公(gōng)司(sī)调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾(céng)报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加(jiā)强35c到底有多大，35c是多少(qiáng)行业(yè)负债质量管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以(yǐ)及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分红险预定利(lì)率和分红水平等(děng)公(gōng)司负(fù)债成本情况，以及(jí)降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存(cún)量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具体的(de)调(diào)整方案还有(yǒu)待监(jiān)管(guǎn)研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例(lì)持续(xù)回落，股票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年(nián)监(jiān)管按产品类型调整评(píng)估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会，各(gè)险企(qǐ)已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行，保险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属(shǔ)性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫(jiào)停(tíng)高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪(jì)90年代末(mò)都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低(dī)利润产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国(guó)审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低(dī)利率环境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场35c到底有多大，35c是多少波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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