金融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(邵阳学院是几本大学gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息(xī)已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本(běn)周在美联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时(shí)国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复(fù)之前难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然(rán)利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回(huí)落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下(xià)，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白银行情(qíng)企稳再(zài)低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多配置依(yī)然(rán)是核心(xīn)建议(yì)。

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