金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮(l电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗iáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国(guó)和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地(dì)的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(x电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗ù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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