昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银(yín)行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率(lǜ)大(dà)幅(fú)下跌(diē)，债(zhài)券(quàn)交易员(yuán)不再完全押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月份有(yǒu)可能(néng)进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易(yì)还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的(de)押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金(jīn)利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在没有任何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下打消(xiāo)违约的可(kě)能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出(chū)捆绑的(de)计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债(zhài)务违约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来(lái)几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国(guó)会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社(shè)会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而(ér)出(chū)。我相信这(zhè)是我们(men)的时刻。这就是我竞(jìng)选连(lián)任美国总统的原因。加入(rù)我们(men)，让(ràng)我们完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民主党内部(bù)没有真正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他的(de)年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激(jī)烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该(gāi)参(cān)选。不支(zhī)持(chí)他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货(huò)交易所公布劳(láo)动节期间有(yǒu)关(guān)工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因(yīn)有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货源有所收(s一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克hōu)紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面的(de)支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不(bù)过，盘面主要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈(liè)，期现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时(shí)，套(tào)保资金介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏(lán)相当(dāng)于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去(qù)产(chǎn)能(néng)不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模(mó)化、集(jí)团化方向发展，而且(qiě)规(guī)模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库(kù)存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好发(fā)展态势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等(děng)利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回归(guī)到正常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入(rù)库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端需(xū)求(qiú)无实(shí)质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提(tí)升，随着(zhe)二(èr)季(jì)度气温升高，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归(guī)至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一(yī)”后或继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供(gōng)给相对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二(èr)季度二(èr)次育(yù)肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或(huò)好(hǎo)于一季(jì)度。按(àn)照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达(dá)到理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面(miàn)11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续(xù)大幅上涨的(de)基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带(dài)来了压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从(cóng)而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及范围预计很大概(gài)率(lǜ)将小(xiǎo)于(yú)第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关(guān)因素的梳理来(lái)看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货(huò)油脂(zhī)分析(xī)师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对(duì)东南(nán)亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数(shù)据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要(yào)进口国(guó)植物(wù)油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争(zhēng)油脂的(de)影响或(huò)将冲击(jī)印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭文伟表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经步入季节性(xìng)增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期(qī)，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着(zhe)复产(chǎn)利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据(jù)显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其(qí)国内食用(yòng)油(yóu)峰值库存问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍(réng)处(chù)在(zài)历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得(dé)关(guān)注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国(guó)内库存短期(qī)内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存(cún)在(zài)集中(zhōng)供(gōng)应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因素(sù)对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠(dié)加全球(qiú)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价格重心或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

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