金融(róng)界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高，同时(shí)也是(shì)自日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最(zuì)高收盘(pán)价。今年(nián)以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能(néng)正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合(hé)157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规(guī)模的外(wài)国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部门(mén)仍(réng)然是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日本(běn)股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大贸(mào)易(yì)公司每家略高(gāo)于(yú)5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易(yì)公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三(sān)井物(wù)产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本五大商社的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目(mù)前(qián)在(zài)日本持有的(de)股(gǔ)票比在(zài)美国以外任何其他国家都(dōu)多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定其实非常简单(dān)，也非(fēi)常容易(yì)理解，我们可(kě)能和这(zhè)五家公司都有(yǒu)过(guò)业务(wù)来(lái)往。从整体来看，这些公(gōng)司(sī)能够支付不错(cuò)的分红(hóng)，在(zài)某些情(qíng)况下也(yě)会回购股票，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过(guò)融资解(jiě)决汇(huì)率风险问题。所以我们就开(kāi)始(shǐ)购买了(le)，甚至这件事情一(yī)开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本(běn)之(zhī)行的部分(fēn)原因是为(wèi)了向这些公司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克(kè)希尔非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的接班人），因(yīn)为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三(sān)年布局的(de)巴菲(fēi)特已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴菲特再次(cì)用行(xíng)动(dòng)告诉大家云n是哪里的车牌号(jiā)姜还是(shì)老的(de)辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造(zào)访日本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合(hé)商(shāng)社的(de)2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国(guó)际会(huì)计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日(rì)本5大商社的合计净利润(rùn)超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开(kāi)始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月(yuè)）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商社的合(hé)计(jì)净利(lì)润(rùn)在短短2年时间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍。股价也上涨(z云n是哪里的车牌号hǎng)到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在研报中指出在过(guò)去的(de)三十年中(zhōng)，日本(běn)经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛(tòng)苦的(de)通缩，也被(bèi)认为将会撤(chè)离世界(jiè)舞台(tái)的中心。但其(qí)并没有完全失去(qù)竞争优势，与此同时(shí)，在国际格(gé)局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变化值(zhí)得(dé)研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等产业发(fā)展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现日(rì)本的设(shè)备投资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身发(fā)展的原因(yīn)，也(yě)暗合(hé)地云n是哪里的车牌号缘变迁的(de)逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化(huà)的政治格(gé)局，在全(quán)球动(dòng)荡(dàng)的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑趋(qū)势(shì)固然不可避免，但(dàn)良(liáng)好(hǎo)的医(yī)疗(liáo)体系以及人(rén)工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩(suō)的(de)风险在(zài)一定程(chéng)度(dù)上出(chū)现了(le)下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本(běn)监管层持续推(tuī)动企业经营能(néng)力的(de)改(gǎi)善和价值的修(xiū)复，其中敦(dūn)促(cù)企(qǐ)业对(duì)投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革(gé)重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其是(shì)在(zài)今年3月(yuè)底，东京证券交易所(suǒ)为了(le)改变(biàn)大量(liàng)个(gè)股股价跌破净值的情(qíng)况，发布(bù)《关于实现关注(zhù)资(zī)金(jīn)成本和(hé)股(gǔ)价经营要求》要求上市公司(sī)提(tí)高企业价值和资(zī)本效(xiào)率(lǜ)从而提升股价后，日(rì)本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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