在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日(rì)上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著(zhù)降低(dī)，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方(fāng)面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大(dà)落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也(yě)给出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规(guī)模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后，新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基(jī)地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告期(qī)末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不(bù)如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉足(zú)1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前(qián)库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天(tiān)的(de)最低安全库存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强(qiáng)烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存(cún)的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团(tuán)的德(dé)国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开(kāi)始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代(dài)也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计(jì)增(zēng)速将会(huì)比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计会高于(yú)动力(lì)电池，其中国(guó)外(wài)家储市(shì)场需求预(yù)计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前(qián)相关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因(yīn)为(wèi)涉及(jí)到(dào)用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始后才(cái)爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不(bù)应求。此外(wài)，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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