中国(guó)金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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