自4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的(de)认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的(de)核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年(nián)一季度(dù)的利润(rùn)增1ma等于多少a，1ua等于多少a速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的(de)一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对(duì)未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外(wài)汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案(àn)在经(jīng)过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于(yú)国(guó)产替(tì)代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前(qián)段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于(yú)其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯1ma等于多少a，1ua等于多少a片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆(bào)发，对(duì)于算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量(liàng)。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量(liàng)价(jià)持续(xù)下(xià)探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要(yào)警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地(dì)。预(yù)计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触(chù)底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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