AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度(dù)进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平(píng)台等提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个(gè)历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可(kě)再(zài)生(shēng)能源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基(jī)金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔)科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行(xíng)业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了(le)对人(rén)工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域(yù)得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基(jī)金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技(jì)术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在(zài)火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。

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