AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能(néng)源开发和利敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人(rén)工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程，产(c敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步hǎn)业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中表达了(le)对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四(sì)季度(dù)布(bù)局(jú)了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置(zhì)大(dà)概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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