钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司释放钠电池(chí)项目(mù)进展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺(yì)科技(jì)也只收获(huò)了短暂(zàn)的(de)上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何消化？过往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地(dì)别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在(zài)20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大(dà)落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成突破(pò)以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全(quán)资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科(kē)技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司(sī)股价也(yě)往往在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电(diàn)话会并(bìng)在(zài)《投资(zī)者关系活动记录表》中对(duì)外(wài)发布钠电(diàn)池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年7月9日(rì)才(cái)正(zhèng)式通过《关(guān)于对(duì)深圳(zhèn)证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复(fù)的公告(gào)》补(bǔ)充披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还(hái)是其资(zī)金有(yǒu)限与(yǔ)钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年(nián)度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的(de)装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类(lèi)消费(fèi)电(diàn)子(zi)零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等(děng)输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年(nián)末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的(de)自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足(zú)见其在投(tóu)资钠(nà)电项(xiàng)目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商(shāng)银(yín)行(xíng)、农业银行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿(yì)元(yuán)的(de)项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电(diàn)池(chí)制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能(néng)依赖融资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投(tóu)产，达(dá)产达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的(de)钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民在(zài)近日的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对(duì)这个故(gù)事并不(bù)再买账，除(chú)了资(zī)金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披(pī)露的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车(chē)领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单下游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工具等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子(zi)电池(chí)送(sòng)样后客户的(de)反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新(xīn)能(néng)源(yuán)事业(yè)部钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠(nà)电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例(lì)的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用到多(duō)元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在(zài)调研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的(de)绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意(yì)的是(shì)，沉寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进(jìn)一(yī)步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度(dù)的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价格(gé)大(dà)幅下降，目(mù)前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池(chí)成本(běn)已经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认(rèn)为钠(nà)电池(chí)还有降本的(de)空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在(zài)降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离(lí)子电池的成本优势(shì)就依然存(cún)在(zài)，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业(yè)不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进一(yī)步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规(guī)模(mó)化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉(lā)开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成(chéng)本。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在(zài)15万(wàn)以上(shàng)时(shí)，成熟后的(de)钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离(lí)子电(diàn)池在(zài)动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电(diàn)池利皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思润率下(xià)降或也(yě)是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目(mù)未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余(yú)资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由(yóu)江(jiāng)苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经(jīng)开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际(jì)效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多(duō)时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初(chū)的预期(qī)相去甚远。

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