近日，国内上市交易的(de)4只公募商品(pǐn)期(qī)货基金(jīn)陆(lù)续公布了一季报。在一季度商(shāng)品市场(chǎng)整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公募商(shāng)品(pǐn)期货基金(jīn)也表现(xiàn)不佳，仅建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF利润为(wèi)正。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF份额在报告期内增(zēng)加4.30亿份(fèn)，增幅近三(sān)成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润方(fāng)面，一季(jì)度，建信能源化(huà)工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公募商品期货基金在一(yī)季报中(zhōng)均提及，本期已实现(xiàn)收益指(zhǐ)基金本期利息收入、投资收(shōu)益、其他收(shōu)入（不含公(gōng)允价(jià)值变动收(shōu)益）扣除相关(guān)费用和信用减值损失后(hòu)的余额(é)，本(běn)期(qī)利润为本期已实(shí)现收益加上(shàng)本期公允价值(zhí)变(biàn)动收益。

　　期(qī)末基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)方面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值超(chāo)过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF资(zī)产净值分别为(wèicampus是什么意思 campus是国誉吗)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份(fèn)额净值方面(miàn)，华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白(bái)银期货LOF低于(yú)1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长率方面，报告(gào)期内，仅建(jiàn)信能(néng)源(yuán)化工期货ETF实现正增长，净(jìng)值增(zēng)长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF净值增长(zhǎng)率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减变(biàn)化，可以反映出投资(zī)者的(de)偏(piān)好。从份额变动来看(kàn)，除(chú)华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品(pǐn)期货基(jī)金(jīn)均受到净申购(gòu)。截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF份(fèn)额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增(zēng)幅高达27％；建信能源化工期(qī)货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期(qī)货ETF份额较期初增加700万份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF份(fèn)额较(jiào)期初(chū)减少(shǎo)1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场(chǎng)整体走出下跌行情(qíng)，华(huá)夏基(jī)金(jīn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原因有以下几点：首(shǒu)先，美(měi)国硅(guī)谷银行(xíng)倒闭消息在资本市场持续发酵(jiào)，导致(zhì)了原油以及美豆等大宗商(shāng)品价(jià)格下跌(diē)，引领国内豆粕价格(gé)下挫；其(qí)次，国内现(xiàn)货供(gōng)应相对充裕，由于(yú)加工利(lì)润尚可(kě)，加之巴campus是什么意思 campus是国誉吗西大豆(dòu)丰产上市，近几个月国内大豆到港量趋于增(zēng)加，同时由(yóu)于下游提货消(xiāo)极(jí)，油厂豆粕不(bù)断(duàn)累库，部分油(yóu)厂(chǎng)甚至出现(xiàn)胀(zhàng)库现象，导(dǎo)致豆粕现(xiàn)货(huò)跌幅过(guò)大(dà)；最后，需(xū)求端低迷不振，由(yóu)于(yú)春节(jié)前养殖产(chǎn)品(pǐn)集中出(chū)栏，春节后一段时间(jiān)一(yī)般是豆粕需求淡季，而今年由于生(shēng)猪价格持续下行，养殖业复产积极性不(bù)高，加(jiā)之(zhī)非洲猪瘟疫情(qíng)偶(ǒu)发，使得豆粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告(gào)期内基金投(tóu)资(zī)策略(lüè)和运(yùn)作分析(xī)，国投瑞银基金表示，一季(jì)度白银在初期两个月(yuè)处于振荡调整，在(zài)三月份又很快反弹至年初位置。黄金(jīn)较白银表(biǎo)现(xiàn)更为强势，金(jīn)银比价有所抬升。前(qián)期(qī)走势主要受制(zhì)于白银工业属(shǔ)性及美(měi)联储加息(xī)预期升温影响，白银表现出更高的(de)波动性。后(hòu)期则主要(yào)是欧(ōu)美(měi)银行业(yè)出(chū)现(xiàn)流动性危机，导(dǎo)致(zhì)避(bì)险情绪高涨，也大(dà)幅降(jiàng)低了市场对于美(měi)联储的加息(xī)预期。

　　国投瑞银基金认为(wèi)，美联储货币政(zhèng)策调整节(jié)奏(zòu)与经济(jì)衰退担忧继续主导贵金属(shǔ)行情，同时也需关(guān)注突发地缘政治、金融体系的流动(dòng)性风险、新(xīn)兴经济体债务风险等(děng)黑天(tiān)鹅事件的影响(xiǎng)。campus是什么意思 campus是国誉吗今年以来，美(měi)联储(chǔ)已连(lián)续加息两次各(gè)25BP，加息步伐明(míng)显放缓，点(diǎn)阵(zhèn)图显(xiǎn)示美(měi)联储今年(nián)或还有一次加息。随着美(měi)国加(jiā)息渐入尾(wěi)声，而通(tōng)胀仍处于高位(wèi)，宏观环境对贵金属相对有利，贵(guì)金属配置价(jià)值进一步提升。考虑到白银(yín)的高弹性(xìng)及金银比价的(de)相对高位，建议(yì)择机(jī)积(jī)极配置。

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