金融(róng)界4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱(qū)动 玻璃(lí)行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏宽(kuān)松(sōng)的(de)预期(qī)下，存三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹在累(lèi)库和订单下滑导致的现货价(jià)格下降，近几周(zhōu)现货也基(jī)本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修(xiū)、可流(liú)通(tōng)现货、投产延迟这三点可能会构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计不大(dà)；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货(huò)迹(jì)象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略上(shàng)，SA现货存在(zài)企稳的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依(yī)旧三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需(xū)求来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹持(chí)平(píng)去年(nián)8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和(hé)实际地产(chǎn)的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下(xià)游原(yuán)片库(kù)存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因素，往年(nián)下游存(cún)在压缩原片库(kù)存的(de)可能性。但是从(cóng)近期的现货反(fǎn)馈来看，各(gè)家玻(bō)璃厂继续上调现货价格(gé)，产销维持在较(jiào)高水平，因此近月确(què)实难以出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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