山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思trong>作者：于博 蒋佳榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年(nián)5月11日，国(guó)家统计局公布了(le)4月份(fèn)的通胀数据：4月份居民(mín)消费价格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生(shēng)产者(zhě)出(chū)厂价格(gé)同比下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心(xīn)观山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思点

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅(fú)收窄，同比涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格(gé)续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同(tóng)比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其(qí)中，分(fēn)项价(jià)格跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，黑(hēi)金价格走弱(ruò)。

　　3、4月(yuè)CPI同比(bǐ)离转负仅(jǐn)一步(bù)之(zhī)遥，是否到了需要担心(xīn)通缩(suō)的时候？我(wǒ)们认为“通缩(suō)论(lùn)”言过其实：一(yī)方面(miàn)，今年(nián)初(chū)以来核(hé)心CPI有所反弹，意味着通(tōng)缩压(yā)力正逐步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回(huí)升(shēng)，也指(zhǐ)向当前经济仍(réng)在温和修复。下(xià)半年随着生猪价格筑底回升、消费需求(qiú)逐步回暖，物(wù)价水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)回归正常(cháng)水平，通缩(suō)和通胀均(jūn)不构(gòu)成当前主要矛(máo)盾(dùn)。

　　目(mù)录(lù)

　　1、食品(pǐn)拉(lā)低(dī)通胀(zhàng)，核心通(tōng)胀持平

　　2、菜、肉价格(gé)续降，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环(huán)比(bǐ)走弱，同比降幅(fú)扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　以下是正文

　　食品拉(lā)低通胀，核心通胀持平

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄(zhǎi)0.2个(gè)pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新(xīn)涨价(jià)分别(bié)影(yǐng)响(xiǎng)0.3、-0.2个(gè)百分点。从(cóng)结构上看，食品项仍是(shì)主要拖(tuō)累(lèi)，4月食品价格环(huán)比下降1％、非(fēi)食品价格则(zé)环比小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和能(néng)源(yuán)后，4月核心CPI环(huán)比回升0.1个百分点至0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价(jià)格续降，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续(xù)降，仍是主要拖累。受(shòu)受(shòu)生(shēng)猪产能充(chōng)足以及消(xiāo)费(fèi)淡(dàn)季(jì)影(yǐng)响，猪(zhū)肉价格(gé)环比(bǐ)续降3.8％，但降幅较上月收窄(zhǎi)0.4个(gè)pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量上市，带动价格分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长假出行需求带动旅游价格(gé)环比(bǐ)上涨(zhǎng)4.6％，受车企降(jiàng)价(jià)促销以及国内油价下降影响，交通工具及交(jiāo)通(tōng)工具用燃料价格环比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　受国内外市(shì)场需求表现偏弱及国际大宗商品价格(gé)波动影响，4月PPI环(huán)比下降0.5％，同(tóng)时受上年同期高基数的影响，山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资料价格环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱(ruò)

　　分行业看，国际(jì)原油价格波动带动国内(nèi)油煤加工、化学原料及制(zhì)品(pǐn)相(xiāng)关行(xíng)业价格环(huán)比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求(qiú)表现不及预期影响，黑金采选(xuǎn)及冶(yě)炼、有(yǒu)色采选相关(guān)行(xíng)业价格结束自去(qù)年底以来的强势(shì)表现，环比(bǐ)分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继持续释放、供(gōng)给相对充足的影响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关(guān)注核心通胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史(shǐ)较(jiào)低水平，离转负仅一(yī)步之遥，是否到了需要担心通(tōng)缩的时候？我们认为，应当理性看(kàn)待(dài)物价数据，“通缩(suō)论(lùn)”言过其实：一方面，去(qù)年下(xià)半年(nián)核心(xīn)CPI同比持续徘徊在(zài)0.6％的(de)历史低(dī)位，但今年初以来有所反弹，意味着通缩压力正在逐(zhú)步缓(huǎn)解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升，环比走势均处于正常波动区间，也指(zhǐ)向当前(qián)经济仍(réng)在温和修(xiū)复。往前(qián)看，去(qù)年二、三季(jì)度受(shòu)疫情影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高(gāo)，高基数或对今年后续CPI同比读数持(chí)续(xù)造成扰(rǎo)动。我们认为，应更多关注(zhù)环比变动(dòng)情况以及(jí)核心CPI的(de)走势。而随着(zhe)下(xià)半年生(shēng)猪需求的回升，以及(jí)中(zhōng)央猪肉收(shōu)储工(gōng)作的开(kāi)展，生猪价(jià)格有望筑底回升，食品(pǐn)项对CPI的拖(tuō)累将有所(suǒ)缓解，下半年物价水平有望逐步回归至(zhì)正常水平、整体将保持温(wēn)和(hé)上涨态势，通缩和通(tōng)胀均不(bù)构成当(dāng)前经济的主要矛盾。

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