投资者(zhě)除(chú)了(le)关注AI产业景气、资金情绪、政策等因(yīn)素(sù)外(wài)，还需(xū)要关注业绩验证(zhèng)以及估值(zhí)等因素。

　　近期，受益(yì)于人工(gōng)智能主题的热(rè)炒，全球(qiú)AI芯片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截(jié)至6月1日收盘，最新股价达397.7美(měi)元，市值(zhí)超(chāo)过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动了(le)国内AI投资热。Choice数(shù)据显示(shì)，多只云(yún)计(jì)算(suàn)、人工智能(néng)ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题(tí)的(de)投资能(néng)火(huǒ)热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片(piàn)和算力的先进(jìn)技术(shù)，英伟达(dá)公司的股价在(zài)近期大涨。5月30日盘(pán)中，该公司股价最高(gāo)达到(dào)419.38美元(yuán)，公司市(shì)值一度(dù)突破万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回(huí)落至(zhì)397.7美(měi)元，但依旧(jiù)有望再次突破(pò)万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　英伟达(dá)公司在(zài)中国官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元(yuán)宇(yǔ)宙方面的工作正在(zài)改变全球(qiú)大型行业(yè)，并将为社会带来(lái)深远的影响。”除了英(yīng)伟达公司，微软、ADM等科技(jì)公司也加大(dà)了AI方(fāng)面的投资。

　　国内(nèi)市场对于AI行情的关注热情也(yě)是持(chí)续高涨(zhǎng)。Choice数据显示(shì)，截至6月2日(rì)，今年以来涨幅最高的股(gǔ)票型(xíng)ETF是游戏主题(tí)ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主题ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能自动(dòng)内(nèi)容生成）概念的热(rè)炒(chǎo)有关(guān)。涨(zhǎng)幅紧随其后的便是传媒(méi)、云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等主题(tí)ETF，多只云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募基金也早已布(bù)局(jú)英伟达或相(xiāng)关概念(niàn)股。交易软件通(tōng)达信推出了英伟达概念股，该软件信息显(xiǎn)示，相关(guān)概(gài)念(niàn)股一共包含32家A股上市(shì)公司，这些(xiē)公司与英伟达(dá)在某(mǒu)些方面有业务上的合(hé)作。从公募基金(jīn)一季(jì)度末的数据来看(kàn)，部分被(bèi)纳(nà)入重仓(cāng)股名(míng)单。

　　直接或间接持有英伟(wěi)达公司(sī)股票的(de)公(gōng)募基金(jīn)主(zhǔ)要集中在能(néng)投资海外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基金规模最高的是(shì)广发纳斯(sī)达克100ETF，该只基金今年一季度末规(guī)模为147.59亿元，跟(gēn)踪指数为纳斯达克100指数，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中包括苹果、微软(ruǎn)、英伟达(dá)和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管理型(xíng)基金中，持有英伟达(dá)且规模最高的(de)是广(guǎng)发全球精选，该只基金今年(nián)一季度末规模为25.6亿元，英(yīng)伟达是(shì)其第(dì)二大重(zhòng)仓股(gǔ)，持有12.6万股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只科技股。

　　挖(wā)财基金(jīn)投研人(rén)员郑昕昊告诉《国际(jì)金融(róng)报》记者，国内(nèi)AI投资的(de)热潮与微软、英伟达(dá)等美股科技股年初至今(jīn)的大涨有关。

　　郑昕昊(hào)称，年初以(yǐ)来，微软就在AI领域加大(dà)了投资(zī)，先是宣(xuān)布将ChatGPT整合入(rù)搜索(suǒ)引(yǐn)擎Bing，然后又将(jiāng)其(qí)整合进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣(xuān)布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资数十亿美元，这(zhè)是AI领域(yù)史上规(guī)模最大的一笔投(tóu)资。作为(wèi)一站式解决方案的(de)提供商，英伟达公司是(shì)今年AI概念热潮(cháo)中的(de)另一大赢家，该公司今(jīn)年(nián)一(yī)季度的业(yè)绩(jì)远超预期，AI芯片所在数据中(zhōng)心业务(wù)的营收创历(lì)史新高，远(yuǎn)好于市场预(yù)期。

　　如何把握投资机(jī)会(huì)

　　对于寻求AI主题投资机会的投(tóu)资者而(ér)言，英(yīng)伟达和微(wēi)软(ruǎn)在内的(de)众多美股科(kē)技(jì)股(gǔ)公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来看，AI应(yīng)用已是科技(jì)革命最新(xīn)的突破口。能够率先建(jiàn)立起(qǐ)良好商(shāng)业模式(shì)的公司与掌握AI应用(yòng)核心竞争(zhēng)力的(de)公司将会成为未来最有潜力的大赢(yíng)家。显然，微软、英伟达(dá)已具(jù)备这些(xiē)特质，他们(men)的中长期基本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示(shì)。

　　虽(suī)然AI产(chǎn)业(yè)未来的故事看起来很(hěn)美好(hǎo)，但实际投资中还受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊(hào)认为，半导(dǎo)体作为(wèi)AI受益板块(kuài)，受到资金(jīn)关(guān)注，行业成交(jiāo)热度(dù)上升，从3月中旬一直(zhí)涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅(fú)接近30％。但(dàn)其上(shàng)涨并未(wèi)得到业绩的验证，半导体行业一季度整体营收同(tóng)比下降(jiàng)2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据的跟踪，目(mù)前(qián)全(quán)球半导体(tǐ)产业整(zhěng)体仍(réng)处于主动去库存阶段，行业并乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字未迎来(lái)拐点。在(zài)缺乏基本面支撑的情况下(xià)，4月中旬以来半导体重(zhòng)回弱势。最近两周，半(bàn)导体板块(kuài)虽然有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百临咨询首席(xí)分析师(shī)秦(qín)洪告诉记者(zhě)：“半导体板块回暖的驱动力主(zhǔ)要来源于AI产业的大(dà)发展，带动(dòng)GPU（图形处理器）为代(dài)表的算(suàn)力芯片业务快速增(zēng)长，美股英伟达的股价表现以(yǐ)及背后的产(chǎn)能扩(kuò)张信(xìn)息就是最好的例证。而(ér)从未来(lái)的一段时间来看，AI产业发(fā)展(zhǎn)仍然是强劲有力，且(qiě)空间不可(kě)小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管目前半导体产业周期尚未反转，但在资金情绪、政策扶持和(hé)半(bàn)导体设备业绩高(gāo)增长(zhǎng)等(děng)利好因素(sù)支撑(chēng)下，当(dāng)前位置也(yě)不悲观。

　　站在投资的(de)角(jiǎo)度考(kǎo)虑，秦洪认为，虽(suī)然(rán)AI产业(yè)的发展趋势值得期待(dài)，但投(tóu)资需要(yào)仔(zǎi)细观察，“就A股的过(guò)去经(jīng)验来看，大热必(bì)死(sǐ)、均值回归的规(guī)律永不变色，所(suǒ)以投(tóu)资与产业发展之间(jiān)存在着较大差异。在(zài)操作中，不宜在股价高涨、人(rén)气亢奋时买入(rù)，而(ér)是(shì)需(xū)要在相对低(dī)位或调整一(yī)定程度(dù)后再(zài)买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投资(zī)者除(chú)了关注AI产业景气、资金情乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字绪、政(zhèng)策等因素外，还(hái)需要关注业(yè)绩(jì)验证以及估(gū)值等因素。在具体投(tóu)资的时候(hòu)要选择掌(zhǎng)握核心技(jì)术(shù)、真正具有核心竞(jìng)争力的(de)投资标(biāo)的(de)，确保产业景气能(néng)够反(fǎn)映(yìng)在未来(lái)的业绩上，要避免没有业绩支持(chí)的跟风炒作(zuò)。另外，好的投(tóu)资标(biāo)的也要(yào)以(yǐ)合适(shì)的价格买入，否则很(hěn)可(kě)能会赚了(le)景气(qì)亏了钱(qián)。最(zuì)后，投资者要(yào)做好(hǎo)分散配(pèi)置，不要将资(zī)金(jīn)全押(yā)一(yī)个赛道。

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