财联社5月(yuè)18日n是什么化学元素，n是什么化学元素符号讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事件有关的一(yī)个(gè)重要问题(tí)终于尘埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机(jī)构、卖(mài)方(fāng)银行(xíng)和做市(shì)商组(zǔ)成的委员会一致投票(piào)通过了上述决议。值(zhí)得(dé)一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有出现在(zài)投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市(shì)场参(cān)与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应该与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的(de)参考债(zhài)券（次(cì)级债(zhài)）具有同等地位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次(cì)级债作为(wèi)标准参考(kǎo)债(zhài)务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会首先一(yī)致裁定，并(bìng)没有发生“政府干(gàn)预的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中(zhōng)的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同(tóng)时在20n是什么化学元素，n是什么化学元素符号14年的文件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券(quàn)定义(yì)了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是(shì)否构成借(jiè)款资金做出(chū)任(rèn)何(hé)决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美(měi)元的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引发了大量此类(lèi)债券持有(yǒu)人的(de)诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场(chǎng)较为常(cháng)见(jiàn)的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期(qī)的作(zuò)用(yòng)是在(zài)信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考(kǎo)资产的面值减去违约后的市(shì)场价值。各(gè)个区域的(de)信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会，负责决定在这个地区是否发(fā)生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团(tuán)债(zhài)务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分(fēn)优先(xiān)级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本(běn)周，瑞银公(gōng)布了接(jiē)手瑞信的最(zuì)新评估。在(zài)本周二(èr)提交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将(jiāng)会(huì)由(yóu)一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产的实(shí)际价(jià)值(zhí)。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加入(rù)瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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