一度被称(chēng)为“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人(rén)投(tóu)资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产品也超过(guò)了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资者天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说(shuō)，也(yě)能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间成本的把控(kòng)较严格(gé)，在看准投(tóu)资机会后，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然(rán)超过(guò)了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张态势中(zhōng天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思)，个人(rén)投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额(é)也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上行时，行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投(tóu)资者入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有(yǒu)了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带(dài)来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于(yú)大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思ong>长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理人(rén)的持续(xù)运营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提(tí)出(chū)了(le)更高的(de)要(yào)求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带(dài)来更活(huó)跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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