银行(xíng)业危机(jī)再现？

　　昨(zuó)夜(yè)美(měi)股(gǔ)开盘(pán)不(bù)久，第(dì)一共和银行(xíng)盘中(zhōng)跌(diē)幅一(yī)度(dù)扩大(dà)至超过40％，经(jīng)历至少五次(cì)停牌，股(gǔ)价再刷新(xīn)历史新低(dī)，市值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英国《金融时报》报道(dào)，知情人士说(shuō)，几个星(xīng)期以来，第一共和银行(xíng)已在为其部分业务寻找买家，但(dàn)潜在的收购方担(dān)心(xīn)承(chéng)担过多风险。目前(qián)可能(néng)的解决方(fāng)案是(shì)，向近期曾(céng)为(wèi)第一共和(hé)银行注(zhù)资(zī)300亿美元的大(dà)型银行寻求帮(bāng)助，或者(zhě)由(yóu)美(měi)国联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司接(jiē)管(guǎn)该(gāi)银行(xíng)，并为(wèi)所有(yǒu)存款提(tí)供(gōng)政府担(dān)保。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士报道，白宫或美国财政部无(wú)意干预该银行的(de)状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记(jì)者(zhě)和(hé)市场新闻分析师David Faber说，他目(mù)前不知道这(zhè)家银(yín)行能否在未(wèi)来的日(rì)子(zi)继续经营下(xià)去(qù)，也(yě)不知(zhī)道(dào)联邦存款保险公司是否会对此家银行(xíng)发表“破产(chǎn)声(shēng)明”。但他说：“解决方案(àn)（可(kě)能是(shì)联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司的接管）目前正变得越来越有可能，因(yīn)为(wèi)第一共(gòng)和银行找到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品(pǐn)方面，今(jīn)天凌(líng)晨，美、布两油日(rì)内跌幅快速扩大至3％。

　　有(yǒu)市场(chǎng)评(píng)论称，尽(jǐn)管此前API报告显示美国上周(zhōu)原油(yóu)库存降幅(fú)大于预期(qī)，由于(yú)市场消化了(le)疲弱的美国经济数(shù)据，对美国经(jīng)济衰退的担忧增加(jiā)，油价(jià)周(zhōu)三延续(xù)前一(yī)交易日的跌势，目前(qián)已(yǐ)经抹去了自(zì)欧佩克(kè)+4月初宣布进一步(bù)减产以来的全部涨幅。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，第一共和银行收跌近(jìn)30％再创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低(dī)，最新报(bào)道称，美国(guó)联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司FDIC威胁下调该行评级，将(jiāng)限制第(dì)一(yī)共和银(yín)行从美联储取得融(róng)资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油期(qī)货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收(shōu)跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶(tǒng)，抹去(qù)了(le)自OPEC+本月初因需求低迷(mí)而减(jiǎn)产(chǎn)带来的价格(gé)涨幅(fú)。

　　美联储5月加息路(lù)径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断(duàn)，让美联(lián)储5月的加息路径(jìng)变(biàn)得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的(de)通胀，一边(biān)是(shì)银行系统危机(jī)以及由此(cǐ)扩大的经(jīng)济衰退(tuì)阴霾，美(měi)联储会如何选择(zé)，无疑是市场最(zuì)引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在(zài)广州金(jīn)控期(qī)货研(yán)究所(su两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法ǒ)副总经理程小勇看来(lái)，对于美联(lián)储货币政(zhèng)策，大概率还是维持(chí)加(jiā)息的(de)大(dà)方向，只不过加(jiā)息力度(dù)会维持25个基(jī)点，不会像去年(nián)那样以(yǐ)50个基(jī)点的大力度加(jiā)息。

　　“首(shǒu)先，考虑到美国通胀(zhàng)具有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧(jiù)处于历史高位，3月(yuè)高达5.6％，较(jiào)此(cǐ)轮高点仅仅回落了(le)1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租(zū)金价格指数增速高达8.3％。其次(cì)，尽管高利率(lǜ)和美国银(yín)行业危机引发了经济减速，但是(shì)据我们测算当前(qián)美(měi)国私(sī)人部门资产负债(zhài)表受冲击的(de)影响(xiǎng)大约将在三(sān)、四季(jì)度(dù)出现(xiàn)，短期经(jīng)济减速不至于(yú)引发美联储货币政(zhèng)策(cè)转向。从历(lì)史上美(měi)联储加息的(de)经(jīng)验来看(kàn)，高通胀(zhàng)下的美(měi)联储加息并不会因经(jīng)济(jì)减速(sù)而转向(xiàng)。此(cǐ)外(wài)，美(měi)国(guó)地区(qū)银行担忧引(yǐn)发(fā)银行股大跌，但(dàn)由于当前美国商(shāng)业(yè)银行危机主要是资产负责错配，并非如2007年(nián)次(cì)贷危(wēi)机时那样的(de)产(chǎn)品层层嵌(qiàn)套和加杠杆导致危机爆发(fā)时(shí)过(guò)渡去杠(gāng)杆，金融市场系统性风(fēng)险暂难(nán)发生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混沌天成期货研究院首(shǒu)席宏观分(fēn)析师赵(zhào)旭初(chū)同样认为，由美国(guó)银行业“爆雷”引发系统性(xìng)风险的可能性是较小(xiǎo)的，基于(yú)此，美(měi)联储也不(bù)会轻易改变“显著控制通胀”的目标。“从硅谷银行的事件(jiàn)来看(kàn)，政策部(bù)门(mén)应对危(wēi)机的(de)速(sù)度和积极性非(fēi)常高，在(zài)这(zhè)种形式下，去押注(zhù)系统(tǒng)性风险发生概率(lǜ)比较低的(de)。对于(yú)通胀率，当前市场主流(liú)的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到(dào)了市场认(rèn)为(wèi)有一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上，除(chú)非是出现了几乎失控(kòng)的风险，如金融机构或者非金(两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法jīn)融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个通(tōng)胀水平预测下(xià)，美联储(chǔ)是不(bù)会(huì)在7月(yuè)份就(jiù)去做降息(xī)操作(zuò)的。”他说。

　　据外媒报道，对于美(měi)国通(tōng)胀将(jiāng)从几十年来的最高水平进一(yī)步(bù)回落多少(shǎo)这(zhè)一争(zhēng)论，全球知名(míng)机构的基金(jīn)经理们也(yě)开(kāi)始产(chǎn)生分歧。其中，一方是(shì)安联环球投资和(hé)西部信托(tuō)等公(gōng)司(sī)认为(wèi)，美联储(chǔ)和其他央(yāng)行将(jiāng)在加息方(fāng)面取得胜利，即使(shǐ)这意(yì)味(wèi)着继(jì)续加息、控制通(tōng)胀到2％的目标可能会(huì)让经济陷入衰退。而另(lìng)一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对粘性极强的通胀(zhàng)，美联储和其他央行(xíng)的政策制定(dìng)者是否真的愿(yuàn)意冒让数百(bǎi)万人(rén)失业的风(fēng)险，换句话说(shuō)，央行(xíng)们最终可能不得不(bù)做(zuò)出妥协，容忍高于目(mù)标的通胀。

　　相关(guān)数据显(xiǎn)示，4月美国消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)指数降至(zhì)了(le)101.3，为去年7月以来(lái)最低(dī)水平(píng)。对(duì)此，程小勇表示，从美国居民消费来看，高利(lì)率和(hé)银(yín)行业信(xìn)贷收紧导致消费者信心指数下降(jiàng)，消费支(zhī)出增速放(fàng)缓(huǎn)是确定性事件(jiàn)，说明未来(lái)美国经济继(jì)续减速也是(shì)大概(gài)率事件。然而，由(yóu)于美(měi)国(guó)居(jū)民消费(fèi)支出增速虽然在(zài)下滑，但在2月还是(shì)维持正(zhèng)增长，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪短期虽有升温，但不至于出发市(shì)场(chǎng)系统性泡沫，通(tōng)过贵金属温和反(fǎn)弹也可以验证这一点。不过，随(suí)着美国居民(mín)利息支(zhī)出占(zhàn)可支(zhī)配收(shōu)入的比例越来越高，未(wèi)来并不排除由(yóu)于经济严重减速加快导(dǎo)致大规(guī)模恐慌再现的情况出现(xiàn)。

　　“消费者信(xìn)心的下降和最近的美国居民部门信(xìn)用卡违约率上升是相匹(pǐ)配的，在高通胀高利率经济(jì)下(xià)行(xíng)的环境下(xià)，居民(mín)部门的资产(chǎn)负债(zhài)表和收入状况边际上会(huì)有恶化也是(shì)情理之中；但美国(guó)居民(mín)部门已经(jīng)经(jīng)过(guò)了(le)十年的(de)去(qù)杠杆，本身资产负债处于(yú)一个相对健康(kāng)的状况，这也是为何(hé)即便消费信(xìn)心在(zài)恶化，即便(biàn)银(yín)行利(lì)率在飙升(shēng)，美国居(jū)民(mín)部门的消费(fèi)贷款仍然(rán)在(zài)继续扩张(zhāng)，这(zhè)显示(shì)着美国居民部(bù)门的需求仍然(rán)十(shí)分(fēn)有韧性。”赵(zhào)旭初(chū)表示。

　　在赵旭(xù)初(chū)看来，当前市(shì)场(chǎng)避险情绪的催化有两方(fāng)面(miàn)的背景，一是按照(zhào)历史(shǐ)经验看，海外加息结束到降息(xī)之间就(jiù)是一个容易出(chū)风险的时间(jiān)段；二是能够(gòu)激(jī)发(fā)风险偏好的中国(guó)这边的复苏环比高点已(yǐ)经看(kàn)到，同比高点接(jiē)近(jìn)看到，在中国没有更多刺激(jī)政策(cè)的情(qíng)况下，市场对全球经(jīng)济(jì)的预期(qī)想要进一步(bù)边际(jì)改善是(shì)比较困难的。

　　“在这样(yàng)的背景下，近日A股的主(zhǔ)线题材下跌与海外(wài)银行业危机共(gòng)振成为了一个激发避险(xiǎn)情绪(xù)升级的导火(huǒ)索。”赵旭(xù)初认为，今(jīn)年大的宏观周期和前几年有所(suǒ)不同，国内(nèi)和海外出现明显(xiǎn)的周期背(bèi)离(lí)，且海外的政策(cè)部门应对(duì)危(wēi)机的速(sù)度又很(hěn)快，所以不至于出现单边的持续(xù)性共振(zhèn)，这就导致(zhì)各类风险资产难以出现(xiàn)大幅度的(de)流(liú)畅单边行情，比较合适的操作思路(lù)应该(gāi)是“在下跌时不过(guò)分恐慌、在上(shàng)涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色金属全线下行

　　在宏观环境偏弱(ruò)的影响下，昨(zuó)日(rì)的有色金属板块(kuài)全面(miàn)下行。沪铜主力合(hé)约2306大(dà)幅下(xià)挫(cuò)1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合(hé)约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力(lì)合(hé)约(yuē)2306大(dà)跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合(hé)约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所有色金(jīn)属研究(jiū)总监展(zhǎn)大鹏表(biǎo)示，整体(tǐ)来看，有(yǒu)色(sè)金属的全面下(xià)行有两(liǎng)个利空背(bèi)景和一个触发因(yīn)素(sù)，一是临近美联储5月份议息会(huì)议，加(jiā)息25个基点的概率升至(zhì)高位，市场表现出谨慎情绪；二是面(miàn)临(lín)国(guó)内五一假期，资金提(tí)前流出(chū)规避不确定性风险；三是前一(yī)晚欧(ōu)美(měi)银(yín)行季报(bào)再爆利空，引发(fā)市场对银(yín)行(xíng)业危(wēi)机蔓延(yán)的担忧(yōu)，避险(xiǎn)情绪骤然(rán)升温，美股大幅下挫，美(měi)元指数快速回升(shēng)，成(chéng)为(wèi)有色板块全面下行的直接触发(fā)因(yīn)素(sù)。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市场的扰动较(jiào)大(dà)。市场一直在(zài)衰退论(lùn)和加(jiā)息预(yù)期之间摇摆不定。一(yī)方面对银(yín)行业和全球经济前景感到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又会(huì)使得加(jiā)息(xī)预期降低。加息预期降低后又不得不面(miàn)对高企的通胀数据，美联储(chǔ)喊(hǎn)话加息(xī)不应停止(zhǐ)，市场(chǎng)又两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法继续预测衰退，周而复始。”国(guó)海良时期货(huò)有色金属分析师何燕(yàn)艳表示，此外(wài)，国内面临五一(yī)假期，之前看多需求修复的情绪慢慢(màn)平复(fù)，也使(shǐ)得价格(gé)下(xià)跌。

　　具体(tǐ)品种来(lái)看，何燕艳表示(shì)，以铜和铝为(wèi)代表的大部分品种还在区间(jiān)运行(xíng)，除(chú)了(le)锌的空头势头较为明显，而镍(niè)和(hé)锡则是(shì)辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二(èr)季度是有色金属的传统旺季，4月(yuè)的开局延续了需求的强(qiáng)预期，有色一度(dù)出现触(chù)底(dǐ)反弹和冲高预期，但随(suí)着4月(yuè)旺季过半，市场却出现不一(yī)样的声(shēng)音。一是精炼铜及再(zài)生铜制杆、铝材加工和镀锌板(bǎn)等行(xíng)业样本企业(yè)开工率(lǜ)却出现接连(lián)下降，社会(huì)库存虽然持(chí)续去化，但速度较3月份明显放(fàng)缓(huǎn)；二是部分(fēn)下游加工企业(yè)订单(dān)难以为继，且产成(chéng)品库存较(jiào)往年出现小幅累积，这也就意(yì)味着之前的“强预期”出现(xiàn)“弱兑现”的情况(kuàng)，或者说3月份的高开(kāi)工透支了部分旺季的需(xū)求。

　　“对铜价来说(shuō)，海(hǎi)外‘衰退+加息(xī)’的宏(hóng)观环(huán)境并不支持价格高(gāo)走(zǒu)，同时国内劳动(dòng)节(jié)假期即将到来，资金从有色(sè)市(shì)场(chǎng)流出规避不确定(dìng)性风险，价(jià)格出现回调并不意外，昨日有色价格(gé)快速回落也是近段时间(jiān)对(duì)利(lì)空因素的集中体现(xiàn)，节(jié)前宜谨(jǐn)慎。”展大鹏表示，不(bù)过，5月中上(shàng)旬(xún)延续旺季(jì)下(xià)，需(xū)求(qiú)不会大幅走(zǒu)弱，因此(cǐ)若价格在节前持续表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，下游(yóu)企业可适当补库过(guò)节(jié)。

　　何燕艳介绍说(shuō)，从具体的行业数(shù)据来(lái)看，下游需求无(wú)疑是在慢(màn)慢(màn)复苏的。如房(fáng)屋竣工面积19422万平方米，增长(zhǎng)14.7％，较(jiào)上(shàng)期回升6.7％。但是(shì)反应在下(xià)游开工率上最近几周出现了高位(wèi)停滞，没(méi)有进一步的增长(zhǎng)，可(kě)能和(hé)旺(wàng)季慢慢过去也有关系。此外(wài)，4月的(de)总(zǒng)体(tǐ)预测值普遍也没有高(gāo)于3月，虽然下降(jiàng)数值也不大(dà)，但(dàn)也没能(néng)有力提振需求。不过(guò)，何(hé)燕艳表示，价(jià)格一旦(dàn)大跌到(dào)目(mù)前的状态(tài)，现(xiàn)货上面买盘又会出现(xiàn)，错综复杂之下走势也(yě)表现(xiàn)的偏(piān)振荡。

　　“当前(qián)，宏观(guān)面上的(de)市场预(yù)期过于一致，主流观点认(rèn)为加息(xī)已近尾声(shēng)，最(zuì)坏的时(shí)候已经过(guò)去，但今年可(kě)能不会(huì)降息。我们要警惕这种市场过于一致的情况。因为美通胀高(gāo)位持(chí)续，美联储的结果导向很可(kě)能使得(dé)加息时间或者幅度超预期，这样市(shì)场就会(huì)有超(chāo)预期的下跌(diē)。最(zuì)主要(yào)的是(shì)，有色板(bǎn)块多数(shù)品种供应增加总(zǒng)体比较确(què)定的，需求跟不上供应的增速，整个(gè)周期(qī)是向下而(ér)不是向上。因此，我对整个板块还是(shì)持中线偏空思(sī)路，投资者可以(yǐ)用振(zhèn)荡的(de)策(cè)略(lüè)去(qù)操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济(jì)是对未(wèi)来的预期，更多的是反映(yìng)市场对未来一个季度、半年(nián)度甚至更(gèng)长时(shí)间的(de)需求预(yù)期，展大(dà)鹏认(rèn)为，其对有色板块的(de)短期(qī)或短(duǎn)线影响(xiǎng)并不显著，短期可(kě)关注供(gōng)求现状与价格趋(qū)势的关系以及可能突发的风险事件上。“对有色而言，投资者(zhě)更(gèng)多(duō)担心的是在多空分歧的(de)位置和时(shí)间节点(diǎn)突发未知的风险(xiǎn)事件(jiàn)，从而(ér)放大了价(jià)格短线的波动性，带来(lái)持仓管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法