近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年(nián)商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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