芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业(yè)率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年(nián)失业(yè)人(rén)口、总人(rén)口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来(lái)自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年(nián)，已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研(yán)究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影(yǐng)响青年(nián)失业率的主要是三个(gè)因素：①青年失(shī)业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定(dìng)是失业(yè)增加的结果，这个(gè)判断对于(yú)全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是(shì)失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年(nián)龄(líng)段劳动力数量(liàng)基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基(jī)本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失业(yè)人口数量（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就业(yè)和(hé)失业人数的(de)基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动力市(shì)场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人员比去年(nián)同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要(yào)好(hǎo)于去年，这与当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)一(yī)般(bān)在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明显低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的(de)受教育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业与(yǔ)青年(nián)就业分布(bù)基本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青年失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由就业分布(bù)决(jué)定(dìng)的(de)，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较大规(guī)模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要(yào)研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结(jié)构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四(sì)个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业的(de)比例(lì)均增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依(yī)次是(shì)：科学研究与技(jì)术服务光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他(tā)四个行业是过去(qù)十(shí)年(nián)青年(nián)就业(yè)流(liú)入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例(lì)变(biàn)动与行业平均受(shòu)教育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是(shì)知识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失(shī)业总人(rén)数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比例（该行业的青年(nián)就业人数/青(qīng)年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄(líng)段失业率，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的(de)分子端(duān)来看，当前(qián)青年失业(yè)人(rén)员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向知识密集型(xíng)服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的(de)一(yī)季度(dù)就(jiù)业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力首先取(qǔ)决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正好是建国(guó)以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开(kāi)始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到十(shí)三(sān)五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市(shì)场。二(èr)是近年(nián)来(lái)呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露(lù)的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就(jiù)业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会(huì)指(zhǐ)出(chū)当月“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业即进入(rù)就(jiù)业市(shì)场的(de)年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全(quán)部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就(jiù)业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全(quán)国(guó)青年(nián)人口数量(liàng)为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参(cān)加(jiā)或要求参加社会经济活(huó)动的(de)人(rén)员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查(chá)制度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查(chá)范围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末全国就(jiù)业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数(shù)据的差(chà)异仍然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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