金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了(le)白(bái)糖周期到来。

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　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全(quán)部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分(fēn)通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十(shí)位食(shí)糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之(zhī)一，印度(dù)正面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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