5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是(shì)对(duì)公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有(yǒu)助于减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价(jià)自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下(xià)调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客(kè)户(hù)留存的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款介于(yú)活期与定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率进行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调(diào)也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身(shēn兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策(cè)贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历(lì)了(le)两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多(duō)是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在(zài)波(bō)折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息(xī)差水(shuǐ)平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低(dī)银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今(jīn)年是(shì)真正疫(yì)后复苏的第(dì)一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过(guò)降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策(cè)等(děng)多项举措给予了实(shí)体(tǐ)经济所(suǒ)需的(de)一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效降低了(le)实体综合融资成本(běn)，后(hòu)续(xù)需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策(cè)利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看实体(t兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗ǐ)经济(jì)复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概(gài)率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随(suí)调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利(lì)率持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预(yù)期(qī)被(bèi)进(jìn)一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业(yè)银(yín)行和股份制(zhì)商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合(hé)理利(lì)差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷(dài)投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲(bēi)观(guān)预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端，此次存(cún)款利率下(xià)调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行的(de)协(xié)定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端(duān)利(lì)率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大(dà)概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本(běn)压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端(duān)成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风(fēng)险收益率，利(lì)多(duō)永续经营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延(yán)续(xù)，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明(míng)当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进(jìn)行对等(děng)下调，市(shì)场不应视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资(zī)者应(yīng)该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期(qī)存款和相(xiāng)当部(bù)分的(de)银行理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对利(lì)率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场(chǎng)波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环境，需(xū)要(yào)我们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理财产品(pǐn)。对兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗普通投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控(kòng)能力(lì)的(de)人士(shì)可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业(yè)银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵(líng)活(huó)的(de)产(chǎn)品。

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