总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风(fēng)险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本(běn)市场产品体系，丰富资(zī)本(běn)市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。同一天，上交所也(yě)发布消(xiāo)息，将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作的启动(dòng)，将为科(kē)创板(bǎn)市场的科技创新投资(zī)带来风险管理工具(jù)，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资(zī)者多元化(huà)的交(jiāo)易和风(fēng)险管理需求。而(ér)相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的规(guī)模、流动性和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积(jī)极影响，同时为科创板(bǎn)市场投资(zī)带(dài)来(lái)中长(zhǎng)期资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会(huì)消息(xī)显示，为健全多层次资本(běn)市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首(shǒu)只(zhǐ)基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大(dà)举措(cuò)，是贯彻落(luò)实党中央、国务(wù)院关(guān)于(yú)推进上(shàng)海国际金融中心建设(shè)、支持(chí)浦东新(xīn)区(qū)高(gāo)水平改(gǎi)革开放决(jué)策部署(shǔ)的重要安排(pái)。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引长期资(zī)金配(pèi)置科创板，激发科创板创新活力(lì)，满足多(duō)元化(huà)的交易和风险管理(lǐ)需求(qiú)，有助(zhù)于继续(xù)发挥(huī)好科创板改革先行(xíng)先试的示范引领作用(yòng)，不断提升(shēng)服务实体(tǐ)经济(jì)质效。

　　同期(qī)，上(shàng)海证券交易所官(guān)网也发布消息，上交所(suǒ)将在中国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科(kē)创50ETF期权(quán)新(xīn)产品(pǐn)上市，是上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)贯(guàn)彻落实(shí)党的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的“完(wán)善金(jīn)融支持创新体系(xì)”、支持浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放、支持创(chuàng)新驱(qū)动(dòng)发展战略的重要举措，对促(cù)进科(kē)创板(bǎn)企业(yè)进一(yī)步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的(de)集聚示范效应日(rì)益(yì)显现(xiàn)。截至2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司(sī)519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性持(chí)续(xù)强化(huà)。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前科(kē)创板尚缺少相应的(de)风险管理工(gōng)具，上交所根据市(shì)场需求积极推(tuī)动科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品研发(fā)，将其(qí)作为完善科创板(bǎn)配(pèi)套产品体系、提升科创板吸引力和流(liú)动性、推进(jìn)科(kē)创板做市商制度功(gōng)能发挥、持续发挥(huī)科创板改革先行先(xiān)试示范引(yǐn)领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创(chuàng)板投资者风(fēng)险管(guǎn)理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革(gé)试验田作用(yòng)，对于促进科创板和(hé)股票(piào)期权市场长(zhǎng)期持(chí)续(xù)健康发展(zhǎn)意义重大。”上(shàng)交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市(shì)场的(de)稳(wěn)健运行和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　证(zhèng)监会表示，证(zhèng)监(jiān)会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行(xíng)和风(fēng)险防(fáng)控工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上(shàng)市后(hòu)，证监会将进一步完善(shàn)风险防控机制，并(bìng)根据市场运行(xíng)情况(kuàng)改进优化，确保科(kē)创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行。

　　上交所也(yě)表示(shì)，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基于我国(guó)ETF期权市场发(fā)展特(tè)点，实(shí)施了投资者适(shì)当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限额(é)制度等(děng)一系列风控(kòng)安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所将(jiāng)总体沿用前期的风控(kòng)措施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关(guān)措施在创业板ETF期权(quán)已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的风险防(fáng)控(kòng)和市场(chǎng)监管(guǎn)措施的(de)基础上，进一步(bù)做好风险研判，全面加(jiā)强市场监管(guǎn)，确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会同(tóng)市(shì)场各方扎实做好各项(xiàng)业务和技术(shù)准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平(píng)稳上(shàng)市(shì)。”上交所相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基(jī)础、成熟(shú)、普遍的(de)金融(róng)衍生(shēng)工具，在价格(gé)发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完(wán)善(shàn)市场(chǎng)多空平衡机制等方面发挥(huī)了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以(yǐ)来，证监会(huì)组织沪深(shēn)交易(yì)所先(xiān)后上(shàng)市了(le)7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序，有效发挥了引入(rù)增(zēng)量资金(jīn)、稳定现货(huò)市场的作用，为进一步(bù)丰(fēng)富ETF期(qī)权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记(jì)者统(tǒng)计，作为股票(piào)市场的基础性风(fēng)险管(guǎn)理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交(jiāo)所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期(qī)权在深交(jiāo)所(suǒ)上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权产品将增至8只，投资(zī)者的(de)风险管理工具将更(gèng)加丰富和(hé)多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此(cǐ)表示，目前(qián)我(wǒ)国(guó)已(yǐ)经推出了不同类型的期(qī)权(quán)品种，不(bù)同品(pǐn)种(zhǒng)对应市场不同的市(shì)值(zhí)的公司和投资风格(gé)，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科创板市(shì)场(chǎng)的宽(kuān)基指数形成覆(fù)盖，科技创新风格投资有了风险管理工具，这将(jiāng)有利于投资(zī)者做好(hǎo)风(fēng)险管理，满足不同投资者的(de)投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者观察，目前(qián)ETF期权的合约(yuē)标的都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易方达(dá)深证(zhèng)100ETF等龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)，都是期(qī)权合约(yuē)标的。

　　而从(cóng)目前全市场(chǎng)跟踪科创(chuàng)50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目前管理规模(mó)仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同(tóng)类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据(jù)以往(wǎng)ETF期(qī)权(quán)的合约标的，华夏科(kē)创50ETF成(chéng)为合(hé)约(yuē)标的的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)较大，管理规(guī)模和产品(pǐn)流动性(xìng)都具备突(tū)出优势。”上(shàng)述公募投资人士(shì)称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的(de)纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)表示，相(xiāng)关的(de)ETF期(qī)权上市后，投(tóu)资者可以借助相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)进行方向性投资(zī)、波动率投资等，在投资层面的配套(tào)策略也会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需(xū)求(qiú)，流动(dòng)性进一步提(tí)高，进(jìn)而(ér)促(cù)进(jìn)规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有了(le)风险管(guǎn)理工具(jù)，有利于吸引中长资资(zī)金，增强股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这也(yě)会让相应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的(de)规模(mó)和(hé)流动性进一步巩(gǒng)固，市场(chǎng)吸引力也会不断增(zēng)强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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