随着一季报披(pī)露(lù)完毕，有着“专业买手”之称的(de)公募(mù)FOF最(zuì)新(xīn)持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易(yì)方达科(kē)瑞、易(yì)方达(dá)供(gōng)给改革(gé)三只基(jī)金是全(quán)市场公募(mù)FOF一季度持有(yǒu)只数最多的权益基(jī)金，相比去年四季度，易方达供给改革(gé)取(qǔ)代融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续超配权益资(zī)产，并偏(piān)向成(chéng)长风(fēng)格基(jī)金，有(yǒu)的对(duì)阶段性涨幅过快(kuài)的(de)行业做了(le)减仓，增加了部(bù)分业绩和估值(zhí)匹配合(hé)理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)认为(wèi)，中期(qī)维(wéi)持对权益资产的乐观(guān)，国内(nèi)宏观经济处于(yú)底部向上修复的状(zhuàng)态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的(de)上涨。结(jié)构上主要关注以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着(zhe)公募基(jī)金旗(qí)下一季报(bào)披露，FOF基金经(jīng)理新一(yī)季的基(jī)金配置(zhì)清单也重(zhòng)磅(bàng)出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华(huá)商新(xīn)趋势优(yōu)选在一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入(rù)，从(cóng)数量上(shàng)看(kàn)，是目前(qián)公募FOF买入数量最多的权益基(jī)金，这也是华商新趋势优(yōu)选第二(èr)个(gè)季度坐上公募基(jī)金“团(tuán)购”榜首，去年末是与融通(tōng)健(jiàn)康产业并列首位。在(zài)此之前，则由海富通改革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智(zhì)优精选3个月持(chí)有等基(jī)金在(zài)一季(jì)度均(jūn)重点配(pèi)置华商新趋势优选基(jī)金(jīn)，其中更有包括平(píng)安(ān)盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月(yuè)持有、嘉实养老2050五(wǔ)年(nián)、嘉实养(yǎng)老2040五年(nián)等基金将华(huá)商新趋(qū)势优选作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上(shàng)看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金份额4995.19万(wàn)份，相(xiāng)比去年(nián)末增(zēng)持了17.62万份，谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别持有华商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)的FOF基(jī)金数量则(zé)相(xiāng)比去年末(mò)增加了(le)5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料介(jiè)绍，华商新趋势优选基金(jīn)成(chéng)立于2015年5月14日，基金(jīn)经理周海(hǎi)栋过往长期(qī)以成长风格著称，截止(zhǐ)今年一(yī)季度末，成(chéng)立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年(nián)收(shōu)益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓持有(yǒu)易方(fāng)达(dá)科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比去年末持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环(huán)比减持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉，易方达科(kē)瑞基(jī)金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被(bèi)错杀的个(gè)股，对(duì)于(yú)基本面(miàn)坚固或出现好转信号的公司敢于重仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易(yì)方(fāng)达供(gōng)给改革在(zài)一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年(nián)底(dǐ)持有的FOF基金只数增加了13只，环(huán)比增持了(le)1.29亿份。据悉(xī)，易方达(dá)供(gōng)给改革(gé)基金经理杨宗昌是化学(xué)博(bó)士(shì)，有(yǒu)过多年化(huà)工研究经(jīng)验(yàn)，他坚持在(zài)熟悉的(de)行(xíng)业内(nèi)把握投资机(jī)会(huì)，并通过努(nǔ)力不断扩(kuò)大能力圈，目(mù)前行(xíng)业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持(chí)榜单(dān)来看，据(jù)Wind数据统计，被动指数基(jī)金增(zēng)持前三“花落华(huá)泰柏瑞中证(zhèng)光伏(fú)产业ETF、广发中证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活(huó)配置(zhì)混合基金中，汇添富科技创新、易方达供给(gěi)改(gǎi)革、易方(fāng)达新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)位列增持份额前(qián)三；偏股混合基金增持前(qián)三则(zé)被易方(fāng)达(dá)信息产业、财通资(zī)管健(jiàn)康产业(yè)、中欧碳中和占据；股票基金增持前(qián)三分别为中欧信息产(chǎn)业、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前(qián)三则是交(jiāo)银定期支付双(shuāng)息平衡、摩根(gēn)双(shuāng)核(hé)平衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债(zhài)混合基(jī)金(jīn)增持前三依次(cì)为易方达安盈(yíng)回(huí)报(bào)、安(ān)信民(mín)稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏(piān)向(xiàng)成长风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨(zhǎng)幅过高行业配置(zhì)比(bǐ)例

　　一(yī)季度A股市场整体表现相对较好，但行业分(fēn)化较大。受(shòu)益于数(shù)字经(jīng)济政策的提振与人工智能主题(tí)的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新能源等板块表(biǎo)现较(jiào)弱。从一(yī)季(jì)度披露(lù)的情况(kuàng)上看，部分FOF基金经理继续超配(pèi)权益仓(cāng)位，并向成(chéng)长(zhǎng)风格偏移，也(yě)有部分(fēn)FOF基(jī)谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别金经理在(zài)一季度末对涨(zhǎng)幅过高行业基金进行了减仓， 增加了(le)部分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理的行(xíng)业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一(yī)季报中(zhōng)表示，本季度(dù)基金(jīn)主要进行以下操(cāo)作：1、持续(xù)维持权益资产的仓(cāng)位略高于权(quán)益配置中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成(chéng)长(zhǎng)型基金的配(pèi)置比(bǐ)例，同时适度(dù)降低价值型基金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品种，增加其他确定性较(jiào)高的(de)绝对收益或相对收益基金品种(zhǒng)；4、继续根据(jù)既定的策(cè)略(lüè)参与(yǔ)股票(piào)定增、大宗交易(yì)等投资机(jī)会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风格上，目前权(quán)益(yì)部分(fēn)依然保持(chí)略超配价值(zhí)风格，但偏离幅度已显著下(xià)降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖(wā)掘市场(chǎng)上(shàng)相对收益(yì)和绝对(duì)收益的(de)投资机(jī)会不断增厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的(de)方式来平滑组合(hé)波(bō)动，努(nǔ)力将该基金(jīn)呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季(jì)度持仓上看，富国城镇(zhèn)发展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新进兴(xīng)全(quán)安泰前(qián)十大(dà)重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年(nián)初(chū)的时候，基金经理对全年(nián)市(shì)场的主线判断不是(shì)很清晰，因此(cǐ)组合(hé)整体上除了(le)向小市值成长(zhǎng)风格有一定偏(piān)离外，其他(tā)方面(miàn)没(méi)有明(míng)显的偏离，整(zhěng)体上比较(jiào)均衡。随着近(jìn)期政策方向(xiàng)的(de)明(míng)朗，基金经理对(duì)今年全年(nián)股票市场(chǎng)的主要方(fāng)向(xiàng)逐渐有了较明确的判断，在操(cāo)作上，本基(jī)金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低估值价值风格(gé)基金(jīn)和股票，以(yǐ)及与数(shù)字经济(jì)相(xiāng)关(guān)的(de)基金和(hé)股票，未来计划视相关板块的估值水平变化做动(dòng)态调(diào)整。”华夏养老2045三年基(jī)金(jīn)经理(lǐ)许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年今(jīn)年一(yī)季度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期资(zī)产配置策(cè)略，但继(jì)续对部分主动权益基(jī)金(jīn)进(jìn)行(xíng)了分散和优化，在(zài)一季度股票市场(chǎng)整体小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)但行业(yè)之间分化巨大(dà)的市场中(zhōng)，基于对长期基本面、行业景气(qì)度、估(gū)值(zhí)、性价比(bǐ)等的判断，对行业风格的(de)持仓结构进行了小幅调整，减持(chí)部(bù)分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持部分短(duǎn)期表现较差(chà)的(de)行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季(jì)报中表示(shì)，报(bào)告(gào)期内，基金整体保持中枢附近的(de)权益仓位，但内部结构有(yǒu)所调(diào)整。债(zhài)券(quàn)方(fāng)面，适当增(zēng)加(jiā)固收(shōu)仓位的弹性，其他以现金管(guǎn)理(lǐ)为主；权益方面，基(jī)于不同(tóng)板(bǎn)块的基本(běn)面和估值性价比，略加(jiā)仓港(gǎng)股基(jī)金，减仓(cāng)美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整体而言，通(tōng)过动态(tài)再(zài)平衡，保持(chí)组合处于稳健均衡状态，重点关(guān)注一季报超预期(qī)的方向。

　　易方达(dá)汇诚(chéng)养老(lǎo)1季度适度降低了深度(dù)价值和价(jià)值质量(liàng)等偏价(jià)值策略的基金的超配比例，继(jì)续超配偏小盘风(fēng)格的基金(jīn)，适度增加(jiā)了偏成长策略(lüè)的基金的配置比例(lì)。在行业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调整，处于(yú)“三低”类资产（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐(zhú)步加(jiā)仓了偏科技(jì)成(chéng)长策(cè)略(lüè)基(jī)金的(de)配置比例。不过仍然选择那(nà)些能够(gòu)长期(qī)拿得住的(de)基金，很少去追逐(zhú)那些短(duǎn)期大幅度上(shàng)涨的、最亮眼(yǎn)的科技基(jī)金。在不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅(fú)降(jiàng)低了港(gǎng)股(gǔ)基金的配(pèi)置比例。

　　2023年(nián)，嘉实(shí)2040五年权益类资(zī)产年度目标配置比例为(wèi)70％。截至(zhì)一(yī)季度末，基金的权益类资产实际配置(zhì)比(bǐ)例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战术型(xíng)标配，对阶段(duàn)性(xìng)涨幅过快的行(xíng)业做了(le)减仓，增(zēng)加了部分业(yè)绩和估(gū)值匹配合(hé)理的行业。

　　富国(guó)智优(yōu)精选3个月持(chí)有(yǒu)一季度操作上围绕(rào)经济增长(zhǎng)和(hé)政策支持(chí)方向作(zuò)为调(diào)整(zhěng)配置主要方向，组合主要(yào)提高了中(zhōng)小盘(pán)暴露、加(jiā)大(dà)对于(yú)业绩预(yù)期增速(sù)较高板块的配置，并通过优选(xuǎn)选股(gǔ)alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实现配(pèi)置。

　　基(jī)于对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷(dài)和(hé)消费者信(xìn)心等方面的(de)观察(chá)，鹏华养老2045将组合权(quán)益资产维(wéi)持超配状态，结构(gòu)上均(jūn)衡(héng)配置于：受益于顺周(zhōu)期低估值的金融周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)、受益(yì)于社(shè)会(huì)经济(jì)活(huó)动(dòng)趋于正常的消费(fèi)医药板块(kuài)，以(yǐ)及受益于产业周期见底及国产替代的科技制(zhì)造板块上。

　　权益市场仍(réng)将有(yǒu)所作为

　　关注确定(dìng)性和未来(lái)发(fā)展方向的机会

　　目(mù)前(qián)A股市场行至3300点附近(jìn)，未(wèi)来市场存在哪些(xiē)风险和(hé)机会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金(jīn)经理们也在一季报中提到了对(duì)当下的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认为，展(zhǎn)望后市，随着(zhe)经济数据真空期的(de)度过，国内大类资(zī)产(chǎn)复苏(sū)预期进入验证阶段(duàn)。中期维持对(duì)权益资(zī)产的乐观，国(guó)内宏观经济(jì)处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压(yā)力(lì)仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将推动 A 股的上(shàng)涨(zhǎng)。结构上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美债(zhài)利率(lǜ)定价资产估值修复。从确定性(xìng)和未来发展(zhǎn)方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字(zì)经(jīng)济和新技术(shù)领域。大复苏中在大消费板(bǎn)块内重点(diǎn)关注航空(kōng)出行供需格局和票价弹性(xìng)带来(lái)的潜在超(chāo)预(yù)期机(jī)会。投资(zī)端关注地(dì)产(chǎn)链以及一带一路(lù)带动下的部分细分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标五年基金经(jīng)理杜习(xí)杰(jié)、吴春杰表示，对于国内权(quán)益来(lái)讲，当前(qián)历史估值分位(wèi)、相(xiāng)对债券资(zī)产(chǎn)的估值处均在具备(bèi)吸引力的水(shuǐ)平(píng)，为长期投资(zī)提供一(yī)定安全边际。年内经济(jì)修(xiū)复是确定性(xìng)的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择(zé)加(jiā)码托底的空间(jiān)。结(jié)构上(shàng)，维持(chí)此前判(pàn)断，关注受益于稳内(nèi)需政策(cè)加码的领域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补贴(tiē)可能(néng)增加的基(jī)建、信创、自(zì)主可(kě)控等领域(yù)，TMT相关板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成(chéng)份(fèn)，对(duì)交易情绪的过热持(chí)谨慎的态度(dù)，后续会持续(xù)关注新技术对经济各个领(lǐng)域(yù)的影响(xiǎng)；对消费服务(wù)业来讲，去年(nián)博弈情绪(xù)已较浓，二(èr)季度市场(chǎng)对(duì)其关注度(dù)有望随(suí)着(zhe)节日出行、消费数据(jù)改善(shàn)而增(zēng)加。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城养(yǎng)老目(mù)标2035三年持有基金经理薛(xuē)显志、江(jiāng)虹表示，权益市场来看(kàn)，当前中国经济处(chù)于(yú)复苏早期，2月(yuè)以来市场的下跌(diē)属于“放开(kāi)交易”、春季躁动后的(de)正常回调。复盘历史上(shàng)的复苏周期，权益方(fāng)面均能有所作(zuò)为，基本面的(de)总体改善能(néng)激活市场的生(shēng)态，市场会不断寻找基(jī)本(běn)面改(gǎi)善(shàn)的诸多细(xì)分方(fāng)向。结构方面，市场一季度(dù)已找出“中特+”、数(shù)字经济两条主线(xiàn)。4月份(fèn)开始，估(gū)计市场会(huì)围绕各行业受益改善幅(fú)度(dù)，不(bù)断挖掘(jué)一季报超预期、全年指引较(jiào)好的细分方向。同(tóng)时，因处(chù)于复苏(sū)阶段，顺周期方向也会(huì)存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华基(jī)金(jīn)孙博斐表示，未来持(chí)续(xù)关注以下(xià)三个方向(xiàng)：一是顺周期(qī)低估值板块具(jù)备长期投资(zī)价(jià)值，此(cǐ)外，关注央(yāng)国企改革能否带来相(xiāng)关(guān)行业(yè)、企业基本(běn)面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医药板块的(de)场(chǎng)景复苏逻辑较为确(què)定，比较(jiào)而言(yán)，医药板块的估值性价比更高。三是科技(jì)制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)，特别是(shì)国产替代的关键环节，是长期关注(zhù)的方向。短周期(qī)来看，半导体行业可能在下半年(nián)周期见底，计算机行业的景(jǐng)气度相较于去年也是大(dà)幅(fú)改善。而人工智能(néng)等技术的(de)突破(pò)，有可能打开科技板块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别