今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度(dù)加大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海开源沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行(xíng)业(yè)风险事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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