5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下(xià)调存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份(fèn)行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活期(qī)资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的(de)激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之(zhī)间的(de)存款的(de)利(lì)率调(diào)整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银(yín)行一(yī)季度(dù)净息(xī)差(chà)水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效(xiào)降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率、基(jī)准利(lì)率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所(suǒ)需的一(yī)定(dìng)的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财(cái)政政策产业政策(cè)等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行(xíng)自(zì)身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利(lì)于(yú)社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布(bù)的金(jīn)融数(shù)据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束(shù)，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定(dìng)期(qī)存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成(chéng雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不大的基(jī)础上(shàng)，银行自身也(yě)有动力(lì)去下(xià)调(diào)存款(kuǎn)定(dìng)价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力(lì)大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前(qián)经(jīng)济下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的(de)影响(xiǎng)集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行(xíng)产(chǎn)生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场降息预(yù)期(qī)升(shēng)温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在(zài)商(shāng)业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了(le)银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业(yè)资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对(duì)雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗公活期存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了(le)资(zī)产端收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是(shì)否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)使(shǐ)得商业(yè)银(yín)行(xíng)净(jìng)息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期(qī)。一方面(miàn)，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率(lǜ)基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息(xī)资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利(lì)率仍然(rán雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗)有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调(diào)带动(dòng)流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利(lì)率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信(xìn)号来(lái)看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调(diào)并不等(děng)于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行(xíng)对等(děng)下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投(tóu)资者应该(gāi)如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银(yín)行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能会(huì)放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型(xíng)的产(chǎn)品，规(guī)避市场(chǎng)波(bō)动，例如货(huò)币基(jī)金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议关(guān)注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)面临低利(lì)率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如(rú)果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的(de)基金经(jīng)理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评估自身(shēn)风险承(chéng)受能(néng)力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行(xíng)现金(jīn)管理类(lèi)产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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