个人(rén)养老金业务试点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个人(rén)养老金(jīn)开始进入为期一年的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区(qū)进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源和(hé)社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的(de)深度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了解个人(rén)养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个(gè)人养老(lǎo)金业务正在获得(dé)更多证券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去(qù)年11月个(gè)人(rén)养老(lǎo)金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金数量增加至(zhì)143只，券商(shāng)数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证券、安信(xìn)证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券(quàn)华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券(quàn)公司在个人(rén)养老金业(yè)务(wù)试点的(de)铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务(wù)结合(hé)，试点券商(shāng)充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前(qián)上(shàng)线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基(jī)金类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代(dài)销个(gè)人养老金产品资格受到(dào)明显限(xiàn)制(zhì)，仅部(bù)分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可(kě)销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于(yú)公(gōng)募基金上进(jìn)行重点开拓(tuò)，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格(gé)，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负责(zé)人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金(jīn)等发行养老(lǎo)基金管理人的(de)137只Y份额(é)产(chǎn)品(pǐn)，后(hòu)续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度(dù)看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服务体(tǐ)系的基(jī)础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能够(gòu)带给(gěi)客户(hù)更(gèng)好的服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客(kè)户对于金(jīn)融(róng)产品的特(tè)征和策(cè)略的(de)认知、对自身投资(zī)能力、投资意(yì)愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品类型的基础上，各(gè)家(jiā)机构需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客(kè)户的个性化(huà)画(huà)像和客户特点，为客户提供切(qiè)实(shí)可行的产品评(píng)估体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案(àn)。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多(duō)重(zhòng)福利动员，二(èr)是个(gè)人(rén)养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然是需要(yào)在账户内(nèi)充分(fēn)利(lì)用长期投(tóu)资(zī)，但如(rú)何(hé)投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选(xuǎn)择(zé)已令(lìng)投(tóu)资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司(sī)的投顾力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有(yǒu)近万名高素质的(de)投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规(guī)划和资产(chǎn)配置(zhì)，做到(dào)客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老金(jīn)业务时(shí)曾(céng)介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的(de)养老金基(jī)金；选(xuǎn)出(chū)“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基(jī)金(jīn)产品清单(dān)，满足养老(lǎo)金(jīn)客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银(yín)行召开的(de)2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全(quán)行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银(yín)行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台(tái)上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办(bàn)情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准开办个人(rén)养老金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开(kāi)设了(le)资金账户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基(jī)金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养(yǎng)老金业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成(chéng)科(kē)学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再(zài)到组合配置的全(quán)周期专业资配(pèi)服务(wù)和一(yī)站式的(de)产品(pǐn)选择。中信证券亦(yì)推出个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资(zī)一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体的(de)个(gè)人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务(wù)投(tóu)资(zī)者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业(yè)务的(de)解决方案。东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方(fāng)证券基于对(duì)个人养老(lǎo)金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为(wèi)企(qǐ)业(yè)单位员工提供个(gè)人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超过(guò)100场的(de)个人养老金(jīn)走(zǒu)进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机(jī)构正(zhèng)式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关(guān)产品的收(shōu)益率和(hé)回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养老需(xū)求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业(yè)务已(yǐ)然成为券商财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通过不断完善(shàn)客户服务(wù)体(tǐ)系，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)层次(cì)金融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士(shì)表示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面(miàn)，会根据(jù)国(guó)家政(zhèng)策选择社保关(guān)系在先行(xíng)城(chéng)市（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的(de)重点服务，对其他客(kè)户会(huì)随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁(níng)表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业(yè)单位员工(gōng)，特(tè)别是大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和(hé)财务认(rèn)知；这(zhè)类(lèi)人群(qún)对(duì)未来(lái)退休(xiū)有一(yī)定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老(lǎo)金是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司(sī)而(ér)言(yán)，针对(duì)潜(qián)在客群可以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户(hù)建立(lì)个人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助客户(hù)有效应(yīng)对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户(hù)持(chí)续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，会(huì)针(zhēn)对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化养老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合监(jiān)管部门要求的金(jīn)融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财(cái)案例(lì)、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等(děng)信(xìn)息和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包括养老计(jì)算器(qì)、个性化的补(bǔ)充养老解决方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第(dì)三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了(le)解个(gè)人(rén)养老金的重要性、投资策略和(hé)长(zhǎng)期(qī)规划，激(jī)发客户(hù)对个(gè)人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的(de)一(yī)站(zhàn)式个(gè)人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智(zhì)能科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据(jù)客户的风险承受(shòu)能(néng)力、资产状况(kuàng)和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供实时(shí)投资(zī)组合(hé)跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户(hù)更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人则表示(shì)，可以通(tōng)过(guò)“人+科技”，在(zài)大(dà)数(shù)据智能客(kè)户(hù)分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益(yì)和回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品能不能满(mǎn)足(zú)真(zhēn)正(zhèng)的(de)养(yǎng)老诉求？这些问(wèn)题都是投资(zī)者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七(qī)成收(shōu)益告负(fù)。其(qí)中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目标基金(jīn)自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安(ān)稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是(shì)兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基(jī)金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由(yóu)于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户(hù)体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通(tōng)过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人介绍，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的(de)4类产(chǎn)品风险收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的类别(bié)更(gèng)侧重资产增值；但同时(shí)，每个(gè)类别很难做(zuò)到在保证其特(tè)点达到的同(tóng)时又(yòu)规避掉(diào)该类产品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对(duì)于离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是(shì)可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期(qī)看也能满足客户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的产(chǎn)品评价(jià)体(tǐ)系(xì)，通(tōng)过该体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地(dì)对同(tóng)类(lèi)或(huò)者同策(cè)略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的(de)产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合适的(de)客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基(jī)金分(fēn)为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择(zé)具(jù)体的产品。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户(hù)可选择目标日期(qī)型(xíng)中的稳健类产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目(mù)前(qián)我国城镇(zhèn)职(zhí)工养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金(jīn)替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是(shì)一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需(xū)要(yào)达到年龄等条件，投(tóu)资(zī)资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承(chéng)受一(yī)定的短期(qī)波(bō)动，对于追求长期(qī)投资(zī)收(shōu)益(yì)的客(kè)户，可(kě)以配置一定高比例资金在(zài)权(quán)益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)也认为，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融(róng)属(shǔ)性(xìng)，需要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的(de)金融资(zī)产，有助(zhù)于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从(cóng)而更(gèng)好地满足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)高(gāo)质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极(jí)发展的同时(shí)，与渠(qú)道网点和客户众多的(de)银(yín)行等机(jī)构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人表示，银行、券商、基(jī)金独立(lì)销售机构都(dōu)可参与(yǔ)到(dào)为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有(yǒu)以下(xià)三(sān)方面诉(sù)求：一是增(zēng)强(qiáng)基(jī)础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为不同的客户提供(gōng)基于客(kè)户需求(qiú)和画(huà)像的养老规划(huà)方(fāng)案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)提出，当前的政策要(yào)求下(xià)，客户如果想在券商端参与个(gè)人(rén)养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的管理要求(qiú)，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择(zé)的产品种类较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步(bù)为(wèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更丰(fēng)富(fù)的个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未来期待(dài)能够(gòu)从政(zhèng)策端进一(yī)步简化投资(zī)者(zhě)的办理流程，提(tí)升客(kè)户体验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种的引入(rù)和(hé)研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发(fā)力个人养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所(suǒ)得税退税的(de)开始，不(bù)少人发现(xiàn)自己的(de)退税比去年多(duō)了(le)不少，仔细询(xún)问之下(xià)才(cái)发现，是因为去(qù)年底开(kāi)通了个(gè)人养老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息(xī)大大(dà)刺激了不(bù)少(shǎo)本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数(shù)据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养老金(jīn)参(cān)加人(rén)数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了(le)500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀升(shēng)，但是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开(kāi)立(lì)个(gè)人(rén)养老金账户的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果来看，个人(rén)养(yǎng)老金产品的收益(yì)率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多人不愿(yuàn)意入金的主要(yào)原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了(le)不少吸引客户开户的(de)优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关业(yè)务负责人(rén)认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要(yào)了解客(kè)户(hù)的经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分投(tóu)资者认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，还(hái)需(xū)要结合其他商业产(chǎn)品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的(de)应急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云在(zài)近期(qī)举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球(qiú)金(jīn)融(róng)论坛上(shàng)表示，目前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建(jiàn)立(lì)账户人数占基(jī给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么)本养老保(bǎo)险参(cān)保(bǎo)人数比(bǐ)例(lì)低、已(yǐ)缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产品供(gōng)应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保(bǎo)险产品的(de)供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业(yè)内就(jiù)关于促进专属商业养老保险发(fā)展有关事(shì)项征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求(qiú)意见稿(gǎo)，专属商业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试(shì)点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业(yè)务，参与该(gāi)项业(yè)务(wù)的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商(shāng)业养老保险是(shì)对接个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这意(yì)味着(zhe)个人养老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保险公司(sī)披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设(shè)计(jì)端(duān)解决(jué)“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突(tū)出的(de)特点，包(bāo)括为(wèi)退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为退休人(rén)群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实从(cóng)客户需求出发(fā)；养老金(jīn)融产品的(de)设计理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承担、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计成(chéng)果，应该(gāi)更多(duō)的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工(gōng)具(jù)、做(zuò)艰难但(dàn)长期(qī)正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力资产的养老产品取决(jué)于发行人(rén)（或管理人）的产品设(shè)计能力(lì)和资产管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合(hé)作(zuò)，根据客(kè)户(hù)需求设计出在养老(lǎo)功(gōng)能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责(zé)人建(jiàn)议，参考部(bù)分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未(wèi)来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑(lǜ)增(zēng)加底(dǐ)层可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区(qū)总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避(bì)免“开空(kōng)账”。也就是说，参(cān)与者(zhě)可(kě)以直接在(zài)开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的(de)时候(hòu)就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可(kě)能面临的流(liú)动性问(wèn)题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来(lái)解(jiě)决客(kè)户对(duì)短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多(duō)家(jiā)券商还发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户以外的(de)个人补充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银(yín)河证券的(de)“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特点，已退休人(rén)群(qún)养老需(xū)求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多(duō)元化、个性(xìng)化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保(bǎo)障社会(huì)责任，力(lì)争为居(jū)民提(tí)供(gōng)持(chí)续(xù)卓越的养(yǎng)老规划与(yǔ)满足不同养老(lǎo)需(xū)求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入(rù)更丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)型年金(jīn)、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆(fù)盖(gài)养老收益(yì)性(xìng)资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多(duō)层级(jí)的养老资产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企业年金业务(wù)，银河证券还上线了自研(yán)的(de)年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以通(tōng)过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金组合(hé)净值与持(chí)股比例等数据，结合(hé)公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托年金(jīn)组(zǔ)合的评价结果。此外，也可(kě)以利用年(nián)金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的企(qǐ)业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金(jīn)研究中心(xīn)已为部分省(shěng)市提供职业年金的组(zǔ)合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线(xiàn)业务规划为央(yāng)企与国(guó)企提供企业(yè)年金组合评价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金综合(hé)评(píng)价系统及(jí)研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性(xìng)的综合(hé)金融(róng)服(fú)务体系(xì)均(jūn)是公(gōng)司积极响应国(guó)家养老发(fā)展(zhǎn)战略而(ér)推出的新(xīn)服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目(mù)前公司已初(chū)步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)及(jí)个人养老金(jīn)融服务体系，充分利(lì)用金融产品代(dài)理销售牌照(zhào)和保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有(yǒu)温(wēn)度(dù)、有(yǒu)态度(dù)的个人养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普及度(dù)和客户认识程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开了账户(hù)并(bìng)没有(yǒu)存(cún)钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或(huò)者(zhě)有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者(zhě)，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落(luò)地(dì)已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人(rén)员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地探(tàn)访上海地区几家银(yín)行网点和券(quàn)商(shāng)营(yíng)业部(bù)，了解个(gè)人养老金制(zhì)度近半年(nián)的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人更关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一(yī)份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部(bù)和国家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台数(shù)据可知(zhī)，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)经过(guò)半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热(rè)情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分一(yī)部(bù)分在个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也(yě)不会(huì)影响她(tā)未来的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人(rén)养老金账户是在基本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述(shù)两种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程中确实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同需求和(hé)想法，进而(ér)更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展(zhǎn)的同时(shí)，还(hái)有不(bù)少已经了解(jiě)个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户但没(méi)存储(chǔ)的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担心之后如(rú)果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些(xiē)客户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产品并非专门设计(jì)且(qiě)收益优势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不(bù)通(tōng)过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员(yuán)的角度谈到了(le)推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基(jī)金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险承受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低(dī)风险等级(jí)的(de)产品，纯公(gōng)募基(jī)金难以(yǐ)达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人(rén)向记者(zhě)直言，对于离(lí)退休还较遥远的群(qún)体(tǐ)来说(shuō)，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的(de)生活(huó)和(hé)经(jīng)济状(zhuàng)况才是更(gèng)重(zhòng)要(yà给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么o)的(de)。

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